本期投资提示：
        最新草根调研数据显示四大行2  月贷款增长2160  亿，存款恢复至正增长2400  亿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        下调2  月全行业信贷预测至7000  亿，人民币各项存款预测维持增长6000  亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）草根调研结果显示，预计四大行最后一周信贷投放（截至2  月28  日）较2  月24  日增加90  亿，信贷投放规模达2160  亿，贷款增长较慢的原因是央行对信贷投放进行了窗口指导，另外银行间市场资金紧张也是重要原因，  2）草根调研显示，四大行存款较2  月24  日增加6000  亿，较月初增加2400  亿，存款恢复上升态势主要是元宵之后现金回笼速度加快，同时节后开工导致购汇减少、结汇增加。
        央行上周先是拒绝SLO，然后又开始逆回购询价，之后又询而不发，货币政策态度显得非常纠结，这反映了当前的经济情况与资产价格都处在相对比较敏感的位置。
        我们认为，近期流动性紧张主要原因是市场对流动性前景的预期调整导致的。据了解，央行确实对前期信贷投放过快有所担忧，近期的一系列操作也是针对信贷、社融、M2、外汇占款等数据大幅反弹的反应，但接近央行人士反馈，央行拒绝SLO  的原因是认为市场有钱，并就近日的资金紧张对多家银行进行了询问，说明从静态来看，整体超储并不低，部分银行捂钱的原因，是对央行SLO  只说不做的正常反应，同时也是对央行发出的一连串窗口指导信号的正常反应。我们认为，随着银行预期调整逐步到位、月底财政存款下发、阻塞的库存现金慢慢转化为银行超储头寸，3月开始流动性环境将逐步改善。而央行的态度也需要到3  月份看各项数据的综合情况，目前来看，我们估计2  月信贷为7000  亿，低于市场之前的预期，M2  和M1  增速也将出现回调，超预期的房地产调控政策的出台缓解了央行的货币政策压力，未来货币环境将比2  月相对宽松，预计3  月信贷将回归到8500-9000  亿水平。