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盈趣科技研究报告:国元证券-盈趣科技-002925-点评报告:Q2业绩延续高增,核心产品快速成长-210713

股票名称: 盈趣科技 股票代码: 002925分享时间:2021-07-13 16:38:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐偲
研报出处: 国元证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入
研报大小: 783 KB 分享者: 我行我****EE 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事件:
  公司发布2021年半年度业绩预告,预计上半年将实现归母净利润54,244.38万元–60,056.28万元,较上年同期增长40%–55%;预计实现基本每股收益0.70元/股–0.77元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  报告要点:
  核心产品快速放量,Q2业绩保持强劲
  2021年上半年公司主要产品(包括家用雕刻机及耗材,水冷散热控制系统,健康环境产品等产品)的市场需求和订单同比增长幅度较大,核心产品实现快速放量。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时公司积极应对上游原材料价格上涨、海外制造基地受疫情管控等各种不利因素,在产品研发、生产制造和销售等方面均表现良好,实现了上半年业绩同比较快增长。2021Q1实现归母净利润2.56亿元,同比增长52.56%。公司2021Q2预计实现归母净利润2.86亿元—3.44亿元,同比增长30.39%—56.86%,归母净利润实现较高增长。
  优质赛道空间广阔,“长坡厚雪”未来可期
  公司特殊的UDM模式很好地向客户提供了从Idea到产品落地的一体化解决方案并最终将自身塑造成创新型产品孵化平台,同时公司下游朝阳产业及客户产品独特性成就了其中间利基市场。公司前三大客户均为所在赛道的龙头优质标的,其中Cricut是由产品向内容转变的DIY制作独角兽,雕刻机为其主要产品;菲莫国际作为全球烟草巨头,近年来在大力发展电子烟业务;罗技作为全球著名的计算机周边设备及软件制造商,近年来在大力发展公司进入的视频系统及游戏事业部。无论是从市场前景、产品矩阵还是产品消费频率的角度看三者均表现优异,公司整体安全边际较高。公司现第一大客户Cricut商业模式优异,成长空间广阔,2021Q2-Q4有望延续业绩高增。我们预计伴随公司三大客户本身实现高速发展以及新品持续孵化,公司有望迎来加速发展期。
  投资建议与盈利预测
  预计盈趣科技2021-2023年营收分别为74.66亿元/101.16亿元/132.98亿元,同比增长41%/35%/31%,归母净利润分别为13.16亿元/16.50亿元/21.40亿元,同比增长28%/25%/30%,截至2021年7月12日总股本及收盘市值对应EPS分别为1.68/2.11/2.74元,对应PE23/18/14x,维持公司“买入”的投资评级。
  风险提示
  新产品孵化不及预期,汇率超预期波动,下游产品对应行业政策超预期。
  
  

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