1)  PMI  回落实属正常；市场此前预期偏乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月份中采  PMI  为  50.1，符合交银国际此前预期，不过却低于彭博共识50.5。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们之所以预期2  月份PMI  会从上个月50.4  的水平有所回落，是考虑到2  月份有春节因素的影响，而市场共识认为2  月份PMI  会继续上行，这似乎有些过于乐观。
        2)  新订单回落幅度较大，但暂时不作悲观解读。在  5个分项指标中，新订单指数从1  月份的51.6  回落至2  月份的50.1，表明需求端改善的幅度有限，但由于这一回落有春节因素的影响，未来走势需进一步观察。产成品库存由上个月的47.4  回落至本月的46.6，实际上自去年7  月份以来该指标一直位于50临界点以下，表明产品库存在持续萎缩中，相信未来几个月随着补库存活动的展开，经济弱势复苏的动能有望持续。
        3)  维持对宏观政策趋于审慎的判断。最近央行通过正回购收紧流动性的举动符合我们此前对货币政策审慎的判断。在当前通胀可能反弹、信贷维持高位的情况下，宏观政策趋于谨慎的趋势应该不会改变。