投资建议：
        预计12-14年EPS分别为1.87元、2.21元、2.59元，目前股价对应PE分别为15.00X、12.68X、10.83X。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是西部商业龙头，稳占核心商圈，区县充分下沉，毛利提升空间大，整合持续推进，有望迎来盈利拐点，维持“推荐”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        要点：
        重庆消费潜力大。（1）经济快速增长。重庆GDP  增速位居全国前列，随着经济的高速增长，人均可支配收入持续提升，人均消费支出和社会消费品零售额快速增长；（2）城市化率提升空间大。北京、上海等一线城市的城市化率已达到80%左右，重庆城市化率有巨大的提升空间。随着城市化率的不断提升，大量人口进入城市，增加大量的消费人群，收入也不断提升，将带来可观的消费。（3）一小时经济圈拉动消费。重庆地域辽阔，传统商圈大多位于主城区，区县商业相对落后，一小时经济圈的建设，带动经济快速发展，同时使区县居民购物消费更加便利，从而进一步激发消费潜力。
        重百区域领先。重庆市组团式布局结构形成解放碑、江北观音桥、沙坪坝、杨家坪、南坪五大商圈。重庆零售业的高速发展吸引了大量零售巨头进驻，商业竞争逐步加剧，重庆百货正受到茂业、金鹰、百盛、王府井、远东、太平洋等百货的竞争。重百稳占核心商圈，在五大核心商圈的12  家门店2011  年销售额占重庆社零总额比例2.41%，公司总营收占重庆社零总额比例7.17%，在重庆处于领先地位。
        核心优势突出。（1）抢占新兴商圈。随着传统商圈的日益饱和，重庆百货积极地在新兴商圈布点，先发优势将对其他竞争者形成进入壁垒。（2）三大业态协同发展。重庆百货同时经营百货、超市、电器三大业态，多样的业态组合有效丰富了客户的购物选择，有利于聚集顾客，提升门店人气。
        （3）外延扩张稳步推进。重百凭借在区域内的先发优势和对区域内消费习惯的深入理解，在重庆各区县充分下沉。同时，把目光瞄向贵州、四川，公司目前已进入贵州遵义、四川泸州等地。
        静待盈利拐点。（1）毛利率提升空间大。公司毛利偏低，费用控制较好，毛利每提升1%，净利润可以提高3.14  亿元。（2）整合助力利润提升。公司整合稳步进行，整合完成后，规模效应、供应链整合和激励机制完善将带来盈利水平的提升。（3）新天域解禁添动力。相比新天域投资的其他项目，投资重庆百货收益率偏低，新天域所持股份将于2013  年年底解禁，对公司业绩提升或有一定诉求。
        风险提示。宏观经济复苏不达预期；网络零售的冲击。