2012年业绩预报好于市场预期
　　2012年全年归属于上市公司股东净利润为2.26亿元至2.50亿元，同比增长85%-105%，对应每股收益为0.91元至1.00元，其区间下限仍高于市场一致预期，与我们之前的预期相一致。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们维持2012-2014年每股收益预测0.960元、1.484元、1.921元，调高公司目标价格至44.52元，相当于30倍2013年市盈率。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前公司股价相当于2013年每股收益的24倍，仍有上升空间，维持买入评级。
　　支撑评级的要点
　　血必净全年销量超预期：我们预计4季度母公司血必净中药注射液销量在700万支以上，全年销量约2,100-2,200万支，超过市场预期，推动母公司业绩加速增长。
　　康仁堂外延扩张顺利：康仁堂京津外扩张进展顺利，销售费用计提低于此前市场预期；我们预计2013年康仁堂业绩仍将快速成长。
　　中药配方颗粒行业短期不会放开：我们认为中药配方颗粒行业政策面无显著变化，现有竞争格局不会受到外来冲击。
　　大股东减持的风险相对可控：根据公司股权分布及第一大股东大通投资集团股权质押情况，考虑到公司业绩仍处于快速上升期，我们认为市场所担心的大股东减持的风险相对可控。
　　评级面临的主要风险
　　康仁堂京津外区域扩张速度低于预期。
　　估值
　　我们维持2012-2014年每股收益预测0.960元、1.484元、1.921元，公司目标价格由41.00元调高至44.52元，相当于30倍2013年市盈率。目前公司股价相当于2013年每股收益的24倍，仍有上升空间，维持买入评级