经济增长类数据改善势头继续巩固
          10  月份主要工业品产量将出现较大幅度改善，主要原因可能来自于：1）实际需求支持；2）去年下半年工业产量持续下滑带来的同比低基数效应；3）今年三季度去库存带来的环比低基数效应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此当10  月份主要工业品出现一定超季节增长后，即使在较保守的中性假设下，数据大概率上也会出现明显反弹迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          固定资产投资方面，我们预计10  月份与上月基本持平（1-10  月份累计增速仍可维持20%以上），主要动力来自基建投资继续反弹和房地产投资企稳两方面。
          由于今年四季度外需和内需相对加强，我们预计10  月份进出口数据在同比特征上表现为相比9  月份回落、但回落幅度不大。实际上，10  月份PMI  的进出口分项指数已显示出今年四季度初外贸数据并不比去年同期更加悲观，特别是进口指标持续好转显示内需增长动力相比外需恢复更快。
          流动性改善可期，资金利率波动降低,短期利率具有回落空间:  3  季度
        以来，市场资金面趋紧带动短端利率上行。从7  月中旬开始至10  月末，1  年期金融债上行约60BP。二者的利差从约-60BP  上升至0  附近。我们认为，后期流动性改善将带动利率短端下行，考虑7  天回购利率均值在3%附近，二者利差如果保持为0。那么1  年期金融债有约30BP  的下行空间。而从2011  年开始，1  年金融债和7  天回购利率的利差平均约为-30BP。如果利差回复到平均水平，那么短期利率则有约60BP  的下行空间。总的来看，相较于长端，未来利率短端的下行更为可期，利率曲线有望增陡.
          基本面压力+流动性支撑—>长期利率震荡盘整
          10  月中旬以来的利率上行主要贡献力量来自于前期宏观经济数据的改善因素，具有更多的基本面背景，而和当月的资金面因素关系不大，这特别集中在中长期利率变化上。
          我们认为在  11  月份中，虽然经济基本面继续出现回暖改善的概率比较大，但是从实际情况与预期差异来看，基本面的改善似乎已经难以对长期利率产生更强的负面冲击了。而流动性的改善可能更多的是对短期利率具有影响，对于长期利率的影响意义也有限（因为前期流动性紧张局面对于长期利率的负面冲击效应也不大）。总体来看，我们认为在未来时期中，从国内经济基本面、流动性角度出发，长期利率并不具有方向性选择的空间。
          真正的不确定性将可能在海外市场的变化中，特别是11  月6  日美国大选后，美国市场可能面临对于财政悬崖问题的担忧，这总体而言，对于国内长期利率是具有利多支撑的。因此在当前位置上，我们并不对长期利率过度悲观，依然强调坚持我们在四季度中的总体策略观点：配置价值已经显现，但是交易空间还难以捕捉，但是在大概率上可以确认的是当前介入长期利率品种，应该可以获取正的持有总回报，即可以对持有总回报期待，但是不必对资本利得寄予过多的期待。