报告期业绩增  长稍低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告期公司实现营业收入424.54  亿元，同比增长5.8%；营业利润25.75  亿元，同比减少12.6%；归
        属母公司股东净利润19.2  亿元，同比减少6.2%；  基本EPS  0.14
        元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）利润增速低于收入增速主要是由于费用率的提升。
        动车组收入持续增长，机车业务收入下滑，海外收入占比提升。
        由于动车组存量订单充足，期间动车组收入同比增长37.43%，占比已达32.6%；客车、货车及城轨地铁业务收入稳定增长，分别达16.1%、15.6%及8.1%；受铁道部采购产品结构调整影响，机车业务收入下滑43.4%；由于风电设备等业务下降，新产业业务收入同比下滑5.5%。由于较高毛利率的动车组业务占比提升，期间综合毛利率同比增加0.93  个百分点到19.31%。海外市场拓展取得成效，期间海外收入同比增长95.6%，占比由6.1%提升至11.3%。
        下半年全国铁路建设速度可望提升，期待新订单增加。主要因为资金紧张等原因，2012  年1-7  月全国铁路固定资产投资累计达2257  亿元，同比下滑32%，但降幅已开始收窄；2012  年全国铁路固定资产投资计划为5800  亿元，1-7  月仅完成约40%；另外，2012年计划新投产线路达6000  多公里。上半年公司新增订单不足200亿，下半年机车、动车组等业务新增订单趋势可望向好。
        盈利预测及投资评级：  根据公司经营情况我们下调公司2012-2014  年摊薄EPS  到0.29、0.35  和0.41  元，按8  月22  日4.22元收盘价，对应2012-2013  PE  分别为14.5  及12.1  倍。考虑到下半年铁路行业景气度或提升，且长期看我国铁路建设仍有空间，公司作为业内龙头，将享受铁路装备行业成长，维持  “买入”投资评级。
        风险提示：铁路投资建设持续低迷；机车、动车组等车辆招标力度低于预期。