醫藥行業盈利能力逐漸恢復。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2012年上半年醫藥行業收入同比增長19.1%，增速較年初有所下滑，4  月份發生的“毒膠囊”事件對醫藥行業造成了短期衝擊，但下半年該事件的影響將逐漸削弱；上半年利潤總額同比增長17.4%，增速較年初上升，利潤增速與收入增速的差距進一步縮小，反映出通脹的影響正在減弱，行業的盈利能力逐漸恢復。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我們預計下半年行業收入增速有望回升，全年行業收入增速將在22%左右。
        我們對覆蓋公司中期業績的預覽：淨利潤增長在25%以上的：中國生物製藥（1177.HK，45%以上）、創生控股（0325.HK，25%）、同仁堂科技（1666.HK，28%）；淨利潤增長在0%～25%的：國藥控股（1099.HK，20%）、四環醫藥（0460.HK，20%）、利君國際（2005.HK，5%）；淨利潤同比下降的：中國製藥（1093.HK）。
        對部分上市公司評級的調整：
          維持評級的公司：我們維持創生控股（0325.HK）和中國生物製藥（1177.HK）的“買入”評級和相應目標價；維持同仁堂科技（1666.HK）的“長線買入”評級，由於股價已經達到我們的目標價，反映市場估值已經提高，因此我們按20  倍2013  PE，將目標價由HK$14.9  上調至HK$16.3；維持中國製藥的“長線買入”評級和目標價。
          上調評級的公司：我們將利君國際的評級由“沽出”上調至“中性”，目標價由HK$1.05  上調至HK$1.8，主要是考慮到：河北省大輸液統一定價政策並未實行，  業績可能高出我們的悲觀預期，  將盈利預測由0.084/0.097/0.114  港元上調至0.10/0.12/0.14  港元。
          下調評級的公司：1、我們將四環醫藥的評級由“買入”下調至“長線買入”，目標價由HK$3.8  下調至HK$3.4，主要是由於歐迪美去年經銷商存貨超出我們預期，增速可能放緩。我們將盈利預測由RMB0.20/0.24/0.30  元下調至RMB0.19/0.22/0.27  元，目前13  倍估值仍然低於其他醫藥股；2、我們維持國藥控股的業績預測和目標價HK$22，由於股價已經達到我們目標價，我們將評級由“長線買入”下調至“中性”。