2012年中报:
公司上半年实现营业收入20,153.74万元,同比增长6.29%;营业利润2317.45万元,同比增长25.38%;利润总额25,96.63万元,同比增长10.87%;归属于母公司所有者的净利润2175.69万元, 同比增长9.9%,基本每股收益0.15元,同比增长15.38%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
量价齐升、下半年仍可维持强势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上半年锂下游锂电池、三元材料等受宏观影响较小,需求稳步增长,公司主要产品销量小幅上升;同时,产品定价权受国外三大巨头影响较大,上半年一直坚挺并有小幅上涨,受益于此,公司总体毛利率二季度增幅明显。7月以来,洛克伍德锂业和FMC锂业已先后对旗下锂盐产品提价1000美元/吨,提价幅度约20%,故下半年国内碳酸锂、氢氧化锂价格仍有上涨的预期,公司将继续受益于价格上涨带来的盈利能力的提升。
募投项目今年陆续达产。据披露,公司新增年产5,000吨电池级碳酸锂技改扩能项目预计在12月底达产,年产5000吨氢氧化锂项目将在9月底竣工投产。电动汽车等下游需求目前正在逐步释放当中,公司电池级碳酸锂和氢氧化锂项目的投产正迎合了这一需求,将进一步巩固公司的市场地位,提高市场占有率。
布局上游。公司目前采用的原材料几乎全部来自澳大利亚泰利森公司,对国外资源依赖度过高。为解决这一问题,目前公司正加快甲基卡西矿段—四川雅江措拉锂辉石矿开采工程的进度,预计2014年能形成产能。措拉锂辉石矿含有矿石量1971.40万吨,折合氧化锂资源量255,744吨,生产规模120万吨/年。拥有上游资源会显著提高公司竞争力,降低生产成本,提高盈利水平,同时也为进一步完善产业链奠定基础。
我们认为,受益于新能源行业的蓬勃发展,公司在三年内会保持较高增长,我们预测2012-2014年公司每股收益分别为0.38元、0.54元、0.65元,但是由于目前市场估值偏高,我们暂时给予公司“持有”评级,后续会对公司重点进行跟踪。