􀂄  供求平衡  价格走高
08  年1  季度，公司东部销售区域水泥价格先后提价3  次，价格水平近07  年最高点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】南部地区1  季度价格基本与07  年4  季度持平，维持高位运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）销售价格提升不仅充分地转嫁了煤炭成本上涨的压力，同时也进一步提升了毛利率。需求方面：公司认为宏观经济的调整对来自基建市场的水泥需求影响少，而房地产施工面积增速也会保持相对稳定，再考虑到农村市场的需求，因此国内水泥需求仍将保持稳定增长态势。该判断我们基本认同，通常我们对国内水泥需求量的预测基本参照如下三点：
􀂾  每1  亿元固定资产投资对水泥消费的拉动为0.8—1  万吨（如水利工程多，则水泥需求量明显增加）；
􀂾  根据01  年以来国内统计数据计算，固定资产投资累计增速与水泥累计产量的相关系数为0.49；
􀂾  过去20  年，全球水泥消费量增速为全球经济增速的1.2  倍；
供给方面：公司认为目前只有少数大型企业有产能扩张的能力，而各地区淘汰落后产能的力度在加快，当前国内水泥产能扩张规模不会给市场造成压力。
我们预期未来3  年国内水泥市场可容纳的新增产能空间约为4-5  亿吨（70%的新干占比目标实现），公司产能扩张节奏提高到2000-3000  万吨/年的可行性是存在的。目前我们对供给面的担忧在于不仅大型水泥企业的产能扩张计划宏伟，而且部分地区的中小企业也表露扩张的冲动（虽然扩张能力有限）。各企业的新建产能投放如果相对集中
则可能会造成区域市场价格的波动。