市场再次陷入跟跌不跟涨的怪圈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从短期来看，下跌的原因有三点：第一是季末流动性紧张，银行间短期拆借利率有所上升；第二是基金季末的排名压力，不排除个别机构通过主动做空来争取较好排名；第三则是海外做空机构对内地地产股的袭扰，香橼一份针对恒大地产的看空报告令该股一日内跌去近两成。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）至于对宏观基本面走向来说，二季度中后期启动的预调微调政策将有助于防范经济硬着陆的情况，因此，短期下跌或更多是市场层面的问题。以上三个原因，其中前两个在一季度末同样存在，而第三个原因则是二季度末新出现的情况。近年来，海外机构做空中国的情况并不少见，而主要出现在银行股上面。然四大银行股的大股东是汇金公司，而汇金公司的财力和增持行为控制了这种做空力量的破坏性。但是，对于地产股来说，资金链紧张肯定令其难以入市增持，因此，从市场层面来看，针对地产股做空的影响要相对明显。当然，做空机构报告中的某些观点或存在其合理性，但是，用国际标准来评价中国地产商业模式或较为片面，况且其中还是存在臆断的成分。做空力量是否会持续运作的关键仍是在企业或行业基本面的发展，倘若财报情况好转，做空行为则实为投机炒作。房地产板块是A股年内表现最为强势的品种，该板块活跃在于行业确有回暖迹象，且央行降息政策的刺激。而目前来看，地方政策也倾向于支持地产回暖：河南出台政策鼓励首套房利率打七折，且对首套房的认定依据上调整为认房不认贷的标准。显然，各地都在试探中央地产调控的底线，而在稳增长大背景下，这样的“擦边球”或陆续出现。综合来看，房地产板块进入阶段回暖周期应当是大概率事件，企业资金链困境有望得到改善，海外机构做空或更多是短期袭扰，市场中期企稳回暖的机会依然存在。