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中国国航研究报告:国都证券-中国国航-601111-2007年年报点评:受益于景气度提升和人民币升值-080318

股票名称: 中国国航 股票代码: 601111分享时间:2008-03-21 13:24:33
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 巩俊杰
研报出处: 国都证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐-A
研报大小: 169 KB 分享者: bli****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  1、2007年业务收入497.39亿元,归属于母公司净利润38.81亿元,同比分别增长14.58%和30.37%,基本每股收益0.327元,07年分配预案为每10股派0.68元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  2、公司运营效率持续提高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2007年平均客座率为78.6%,同比增加2.6个百分点;每收入客公里收入为0.64元,同比增加5.06%。客座率和票价的提升是推动2007年度客运收入增加的主要动力,投入增加的贡献因素约占30%。另外两舱收入增长34%,对整体业绩提升
  起到非常大的推动作用。
  3、国际航线即将成为亮点。国际航线是公司与其他内航差异化竞争的最重要措施。2007年度,公司国际航线增长速度最快,收费客公里同比增加12.06%,并且同比减亏增利8.8亿元,实现了欧美航线的整体盈利,充分显示了公司在该市场良好的发展潜力。加入星空联盟帮助公司顺利实现了网络拓展。公司将通过提升海外营销能力,保证国际航线盈利水平的提高。但随着航权开放,公司在2009年之后在国际市场上将面临激烈竞争。
  4、货运业务有望通过业务整合得到改善。公司货运机型老、利用率低,公司2007年度货运业务亏损。公司在2008年度将替换货运机,以快件和邮件做突破,并逐渐将货机转道市场容量更大、收费水平更高的上海。
  5、奥运效应显现。作为奥运会合作伙伴,公司积极抓住机遇,提升营销能力。2007年公司涉及奥运标志的销售收入合计3.6亿元,已销售开闭幕式产品800余套,赛事阶段产品68套。今年首都机场新增的航班中60%将分配给国航,公司将进一步强化在首都机场的优
  势地位。
  6、行业整合仍可期待。出于整合航空资源、航权资源及降低成本的考虑,航空业的整合已成国际潮流。但国内航空业整合的时间和方案还都不确定。

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