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G宜化研究报告:招商证券-G宜化-000422--产业布局完成,盈利能力显著增强-060901

股票名称: G宜化 股票代码: 000422分享时间:2006-09-01 15:52:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱纪刚
研报出处: 招商证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 强烈推荐-A(上调)
研报大小: 213 KB 分享者: jun****zi 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        磷复肥项目进展顺利,即将满负荷生产,公司综合产业布局完成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司目前已经开始正式生产磷铵产品,10  月份将能够达到满负荷生产,运行速度和稳定性超出预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)磷复肥项目明年可以为公司增加利润近3,000  万元。
        公司煤化工、磷化工和盐化工“三位一体”产业布局正式完成。
            国家对于磷矿资源监管力度加大,公司凸显资源优势。按目前的开采情况和磷矿储量计算,预计我国2013  年将出现磷矿资源严重不足的情况。最近,国家和湖北省政府对于磷矿资源开采和利用的管理力度加强,磷肥生产厂家开始受到磷矿资源的制约。公司凸显其资源优势,能够以较低成本获得稳定的磷资源供给,磷肥项目竞争能力增强。
            “索特”收购正式完成为盐化工的进一步发展铺平道路。宜化正式收购重庆索特后,获得了丰富的盐资源,为进一步发展现有的盐化工产品如PVC、烧碱和盐酸等业务铺平了道路。同时公司投资设立60  万吨纯碱生产线,生产纯碱以及相关副产品氯化铵等。公司盐化工产业链进一步拓展,盈利能力显著加强。
            尿素项目运行稳定,近期尿素价格有所回升。控股子公司“贵州宜化”生产一直非常顺利,公司下半年尿素产量大规模提高。7  月下旬以来,尿素价格反常的提前跳水,尿素生产厂家受到一定影响。近期尿素价格有所反弹,每吨平均上涨50  元。“贵州宜化”的尿素主要在贵州省内销售,平均销售价格较全国平均水平要高50  元/吨。加上公司销售情况良好,因此下半年尿素利润将会有较大幅度增加。
        未来6  个月目标股价6.0~6.5  元,  调高为强烈推荐-A  的投资评级。对于湖北宜化这样一家拥有丰富诸如煤、磷、盐和水电等资源、技术优势明显、产业结构相对完整、生产规模相对突出、有着优秀的管理层并且富有成长性的公司,我们对其未来业绩稳定增长充满信心,建议投资者长期重点关注

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