仍看好H  股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】神华能源07  年每股收益有十数百分点的增长，符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）更重要的是，哈尔乌素煤矿的储量使公司的煤炭储量增加了16-17%。根据最新的数据，我们将08、09  年的盈利预测分别下调了3%。尽管我们将H  股目标价由46.30  港币下调至45.15港币，但我们维持对其优于大市的评级。对于A  股，在将中煤能源加入了可比公司后，我们将08  年目标市盈率由35  倍上调至了36  倍，这样得出的目标价为47.22  人民币，低于之前的47.40  人民币。我们对A  股维持同步大市评级。
07  年每股收益同比增长14-16%。国际财务报告准则下，07  年公司净利润同比增长17%至206  亿人民币；中国会计准则下，净利润同比增长19%至198  亿人民币。这两项数字都符合我们的预期。由于07  年底发行A  股的摊薄效应，每股收益增长较少，H  股同比增长了14%，A  股同比增长了  16%。除了早些时候宣布的对H  股投资者派发的第二次特别股息，公司还宣布了针对所有股东的经常性年终每股派息0.18  人民币。
煤炭业务以中位双位数增长。国际会计准则下，煤炭业务的经营利润  (包括自有铁路和港口)  同比增长了16%至271  亿人民币。这主要是由于商品煤产量同比增长了16%至1.58  亿吨，煤炭销量同比上升了22%  (包括外包煤)  至2.09  亿吨。由于实现国内现货价格同比下降了11%至265.2  元/吨，总体的平均售价仅同比上升了2%至312.9  元/吨。这主要是由于国内现货销售中坑口销售的比例由06年的20%提高到了35%，而坑口销售的价格通常较低。单位生产成本同比上升了14%至  75.3  元/吨，这也部分抵消了售价上涨带来的好处。
发电业务快速增长。国际会计准则下，发电业务的经营利润同比大幅增长了31%至59  亿人民币。该业务增长相对较快是由于发电量和售电量的快速增长  (均同比上升38%)。发电量的快速增长是由于到07  年底装机容量同比增长了19%至15  吉瓦。尽管07  年平均利用率同比下滑了2%至5,995  小时，但这已大大高于全国平均水平5,316  小时。
煤炭储量上升。在JORC  标准下，截至07  年底，神华的可售煤炭储量达到了73.2  亿吨，同比增长了  23%。这主要是由于包括了公司07  年获得开采权的位于准格尔矿区的哈尔乌素露天煤矿11  亿吨的可售储量。此外，公司07  年还从母公司收购了黄玉川煤矿，其可售储量为3.69  亿吨。中国会计准则下，截至07  年底，公司的可开采煤炭储量同比增长了26%至115  亿吨。