投资要点：
􀂾  新能源将演绎数倍增长神化  公司与天威保变共同出资50000万元，投资组建乐天威硅业有限责任公司，预计2010年投产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据我们保守测算，2010年多晶硅为公司贡献EPS  0.63元，2011年贡献EPS  0.84元，2012年贡献EPS  0.9元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而目前乐山电力每股收益只有0.19元，届时公司盈利能相关研究  力将演绎数倍增长神化。
􀂾  电力业务  发供一体化经营  稳定增长  目前公司的网上装机容量23.5万千瓦，水电占总装机容量的90%左右。2007  年度公司完成售电量11.09  亿千瓦时，比去年9.48  亿千瓦时增长16.98%，在乐山市用电市场的占有率9.16％。公司完成发电量4.98  亿千瓦时，比去年5.27  亿千瓦时减少5.50％；发电占供电量的比例为45%，下降了近15个百分点，使得外购电力比例提高。
􀂾  天然气业务  区域垄断  供应能力提升  2007年公司完成售气量4748万立方米，比去年2006  年增长76.77%，居民用气市场的占有率达到100％，CNG  供气市场的占有率达到73.60％，区域垄断优势明显。金—马线燃气管线项目已完成通气，公司近期(2008-2015年)供气能力将达7500万立方米/年，大大提升了公司的供气能力。
􀂾  投资建议  分别对多晶硅业务和原有业务进行盈利预测，我们保守预计08-10  年公司每股收益分别为0.21元、0.21、0.98元，2010年公司业绩实现近5倍的增长，将演绎数倍增长神化。考虑到2010年动态市盈率仅为17倍，而多晶硅项目利用率仅有30%，未来仍有巨大成长空间，我们认为仍具有一定的估值优势，长期故给与“增持”的投资评级。但需要强调的是，由于公司原有业务近期提升空间有限，且新项目建设产生一定的财务压力，08、09年公司盈利难有很大的提升。
􀂾  多晶硅项目建设风险
􀂾  公司主要机组为水电机组，受水电丰枯季节影响明显