一周金属价格
本周基本金属价格震荡整固。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】LME 铜上涨0.31%,LME 铝下跌0.57%,LME铅下跌3.02%,LME 锌下跌0.52%,LME 镍下跌1.82%,LME 锡下跌0.63%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)伦敦金下跌0.71%,美元指数上涨0.13%。稀土方面,碳酸稀土(44% REO)价格持平于57,100 元;氧化镨钕(Nd2O3 75%)下跌1.10%,至451,000 元/吨,氧化镝(99%)持平。海绵钛78,000 元/吨,持平。其他主要小金属呈持平态势。钨精矿( WO3 65%)持平于134,000元/吨。APT 持平于206,000 元/吨。金属锗持平于8,700 元/公斤。锑价暴涨7.07%,至75,750 元/吨。澳洲锆英砂持平于18,300 元/吨。钼精矿违章0.56%,于1,795 元/吨度。电解锰涨1.32%,至15,400 元/吨。新材料方面,烧结钕铁硼(N35)价格与上周持平,报价221-225 元/公斤。湖南地区UK14 硬质合金坯料出厂单价维持在770-780 元/公斤。
行业周观点:
?基本金属:基本面一般,流动性改善。2011 年全年精铜进口同比略有下滑,12 月同比大增或因融资铜所致,中国基本面转暖尚需验证。美国经济数据继续向好,房地产市场继续回暖,有利于拉动金属消费,但短期效果仍未显现。而宏观面,流动性较年前明显缓解,美欧央行继续释放流动性,金融属性最强的铜或将受益。
黄金及贵金属:谨防回调。因美联储延长低利率政策期限以及欧洲央行提供长期低息贷款,1 月份金价大幅上涨超过10%。此外,美国经济的持续复苏,特别是就业市场的改善刺激美元而打压黄金。因此,金价未来短期走势将取决于流动性的宽紧程度以及美国复苏进程,美国复苏的确定性较高,而流动性的宽紧取决于欧债危机的进展,我们倾向于判断欧债危机短期内崩溃的可能性不高,但受制于不能完全排除的可能,流动性短期内难以继续快速宽松。
稀有小金属:稀土或以见底,可增加配置。进入1 月份后,稀土价格止跌。
WTO 的裁决不会对稀土价格造成不利影响,因去年出口配大幅过剩。稀土专用发票如果一旦推出,稀土价格或将受益。莱纳斯马来西亚冶炼厂的投产或将中期改变轻稀土供应格局,配置上推荐更为保险的重稀土。此外,继续看好供给受限,资源有限的稀有小金属----钨、锑小金属。
有色金属新材料:未来高速增长。长期看好新材料板块以及相关个股,“十二五”期间新材料期间增速将明显高于其他子行业。短期而言,我们继续推荐相对而言业绩支撑比较稳固的铝加工板块。我们认为高端工业铝型材较为乐观,一方面原料成本压力有所缓解,一方面下游需求较好,继续推荐。
投资组合建议
整体我们仍然维持有色金属行业中性评级,因基本面的改善仍旧需要更多数据验证,且反弹两周后需要整固。但同时,在中性基础上,我们的观点较去年12 月份之初多了份乐观,主要基于流动性环境的改善,国内国外的流动性均较去年四季度宽松。基于此逻辑,我们推荐稀土、黄金板块。本周我们推荐组合包括辰州矿业、包钢稀土、铜陵有色、中科三环、利源铝业。