中国:物价水平预计持续回落
11 月份制造业采购经理人指数(PMI)为49%,比2011 年10 月下跌1.4 个百分点,显示四季度经济将继续回调,中国增速将进一步放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国宏观经济调整和外围美欧经济增长乏力对中国经济的影响显现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)物价水平方面,我们预计CPI 会持续回落。其中,11 月份同比数据约为4.1%,12 月份同比4.0%左右。一季度整体通胀水平可能回到3%以内。货币政策进入实质性放松阶段。
考虑到货币的滞后作用,至少1 季度前,通胀下行的趋势明确;需求稳步回落趋势明确,而且不排除明年年初会加快回落。
美国: 削赤谈判失败 经济下行风险增加
超级委员会未就未来10 年削减1.2 万亿开支的计划达成一致意味着两党间分歧难以调和的同时,也意味着削减开支的争执将延续至2012 年。相关争执预计会损害市场信心,增加美国经济复苏的不确定性。10 月份经季节性因素调整后的消费者价格指数(CPI)较9 月份下降0.1%,主要因汽油和其他能源成本下降。9 月份总体CPI 则较前月上升0.3%。结合低于预期的物价指数和近期公布的PPI 数据分析,我们可以发现美国通胀上行的风险正在下降,美联储货币政策空间逐渐增加。值的注意的是在全球金融市场的动荡推波助澜下,美国经济增长的下行风险显著增加。
欧洲:危机之火已成燎原之势
欧债危机之火已成燎原之势。债务风险进一步蔓延至银行以及核心经济体。
EFSF 杠杆化难产,其本身的融资成本亦在上升。没有德国的支持,欧洲央行不会越雷池一步。德国坚持反对短期内实施欧洲债券计划以及欧洲央行无条件、无限额、无期限地购买问题成员国债,意在杜绝道德风险、逼迫问题成员让渡财政主权,从而夯实未来欧元共同债券的信用基础,加快欧洲走向财政一体化。但各国政府面对选民和内部压力,博弈过程注定将十分艰苦。从债务到期的分布以及各国大选的时间来看,明年2-4 月将是欧洲债务危机恶化的又一高峰,债务危机正在不断向“末日”逼近。整个欧元区正在加速滑向悬崖边缘,妥协最有可能在最危急的生死关头达成。在那之前,欧洲还将持续经受血与火的煎熬。