高增长、高毛利的光伏逆变器龙头企业
        公司主营业务为光伏逆变器，同时生产风能变流器、电力电源等产品，2011  中报中上述三项业务收入占比分别为87.63%、10.89%和1.29%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司在国内光伏逆变器市场占有率高达42.8%，连续数年稳居行业第一；同时公司市场份额位居全球第13、亚洲第4。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2008-2010  年，公司主营收入复合增速高达144.15%，净利润复合增速高达324.60%。三年一期内，公司综合毛利率高达46.66%-49.82%，其中光伏逆变器产品毛利率高达47.29%-50.81%。
        光伏产业快速发展孕育巨大需求空间
        光伏产业长期看好已是不争事实。据EPIA  预测，2010-2015  年全球新增光伏装机容量将从16,629MW  增至43,900MW，五年复合增速高达21.43%；2010-2015  年中国新增光伏装机容量将从520MW增至7,000MW，五年复合增速高达58.20%，而中国密集出台的“金太阳工程”、“特许权招标”、“上网标杆电价”等扶持政策也有助于国内光伏市场的快速升温。公司所具有的技术优势、品牌优势和市场先发优势将使其获得高于行业平均的业绩增速。
        募投项目同时加强研发、生产、销售三个环节
        研发环节，拟建高水平研发中心，开展科学研究、技术创新；生产环节，将使产能由500MW  扩张至1,500MW，扩大200%；销售环节，拟建10  个国内办事处、7  个国外办事处和1  个欧洲服务中心，建立覆盖全球的营销网络。根据前述市场容量预测，在公司市场占有率不剧烈下滑的前提下，市场可完全消化公司新增产能。
        合理价值区间
        预计公司2011-2013  年EPS  分别为1.06  元、1.45  元、1.90  元。考虑到公司的高成长性及其在光伏逆变器领域的绝对领先地位，给予公司2011  年36-40  倍的PE，对应价值区间为38.16-42.40  元。建议按照2010年EPS  的36-40  倍询价，对应询价区间为29.88-33.20  元。