主要观点，G  网新是一家经过重组的上市公司，公司前期业务较为复杂，众多的子公司覆盖了从IT  到化工的多个领域，长期以来，低毛利的硬件代理业务和脱硫业务构成了公司收入的主要来源，2005  年以来，中国软件行业出现明显的好转，公司软件外包业务在对日、对美两个方面都获得了较大的发展，相对其他业务，软件外包业务有更大的发展空间和更优的盈利水平，公司已经确立将发展软件外包做为主营突破方向的总体策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          软件外包业务确立为主营业务突破的重点方向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2006  年G  网新确立了将软件外包业务作为主营的重点突破方向，制定了在08  年前实现软件外包收入达到1  亿美元的计划。从目前的状况看来，公司在2005  年已经实现对日软件外包5400  万人民币，对美外包5000  万左右，并与日本日立公司、富士电机、美国的道富集团等公司结成良好的合作关系，软件外包领域市场容量巨大，是未来软件行业发展最为迅速的领域，预测在2010  年前，国内软件外包产业能够保持年增长率50%以上的行业发展态势，2005  年网新在国内软件外包领域总额排名第二，但要实现如此超常规的高速增长，公司仍需付出一定的努力。
          对日软件外包总量跟随行业整体发展速度。公司于2001  年收购的子公司北京新思软件和3  年前成立的网新富士是公司对日软件业务的承担者，网新分别占有80%和65%的股权，从两公司的发展状况上来看，北京新思软件由于其发展历史较长，是目前对日业务中主要的收入和利润来源。网新富士是网新和富士电机的合作公司，前期业务比较少，仍处于亏损状况，未来业务的好转较为依赖富士电机的态度。总体看来，公司的对日业务尚未达到核心客户的成功绑定，在收入不大的状况下，客户数目相对较多，对日外包的业务大多处于较底的分包层次上，公司管理层已经意识到这一状况，力争提高分包层次。我们判断网新对日业务的发展维持在行业总体发展水平。
          对美外包业务呈现突发式增长。网新的对美外包业务起始于美国道富集团对于浙江大学金融数学研究所研究课题委托，背靠浙江大学，网新与美国道富集团合资成立网新恒宇软件开发公司，用以开发相应软件。2005  年底，美国道富集团由于安全原因，全资收购了恒宇软件公司，网新获得了将近2000  万的投资收益以及恒宇软件公司2005  年应收帐款，投资收益体现在2005  年报1600  万，尚余1000  多万将体现在2006  年。美国道富集团作为收购的对价，承诺对网新另一家对美软件业务子公司—网新恒天软件公司每年提供不少于250  万美元的软件业务，从2006  年上半年的业务量来看，网新恒天已经实现将近250  万美元的业务，预计全年可以达到750  万美元，即6000  万人民币。目前，公司正依靠道富集团积极扩展美国客户，2007  年在新增客户的影响下，对美外包业务将可能实现翻倍增长。
          脱硫业务总额持续增长，毛利下降。网新目前在建的烟气脱硫项目有17  个，总金额34.34  亿元，今年将有6-7个项目竣工，预计将实现收入12.5  亿元，但毛利将呈现明显下降。2005  年网新脱硫项目收入9.6  亿，项目毛利达22.04%，今年完成的项目签定时间晚与去年竣工项目，毛利将出现明显下降，我们预测毛利在16.5%左右，预计未来几年，网新的脱硫项目收入将伴随项目的不断竣工持续增长，但毛利也将呈现不断下降的趋势。