市场综述
        美国经济放缓甚至出现衰退迹象，美元持续疲弱走势，美国次贷危机远比预期中的更加剧烈，大洋彼岸发生的事情牵动着整个世界经济的神经，在世界经济一体化的今天，全球共此冷暖，中国市场也不能独善其身。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        现在是一年中最冷的时节，A股市场也是寒气逼人，继前日沪深两市经历了黑色星期三后，周四在央行提高存款准备金率的影响下，股指再度急挫，两市盘中最大跌幅分别接近5％和6％，沪指一度逼近5000点关口，中国石油更是再创新低，跌破29元整数位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12月份多方主力艰苦上攻的阵地在短短两天之内几乎付之一炬，投资者不得不面临着是坚持还是止损，是抄底还是观望的艰难选择。
        这次下跌的原因到底是为什么？相信这是很多投资者目前的困惑，从基本面上我们找不到做空的动力，2007年的年报即将陆续推出，从预警情况看，上市公司07年的业绩增长还是十分值得期待的，在已经发布预告的682家上市公司中，业绩增长在50％以上的占据了半壁江山，如果加上扭亏、略增等，所有报喜的上市公司占到了预警公司的77.7％。也就是说，市场并没有出现因业绩下滑而带来的所谓估值偏高、泡沫化等特征，在现阶段市场本质是健康的。那么下跌的动能来自何处呢？国际影响是其一，政策动向是其二，市场情绪是其三，下面我们分别进行分析。
        首先，牵一发而动全身，美国次贷危机的蔓延，花旗银行单季巨亏的恐慌极大的动摇了投资者的信心，在悲观情绪的渲染下，美联储降息也无法挽救华尔街短期的命运，虽然说A股市场仍然相对独立，但是A股的窗口港股却是完全曝露在世界经济的风口浪尖。近一段时间，恒生指数、国企指数连续下滑，图形走坏，后市凶多吉少，全球股市风暴通过香港市场传导到A股，指标股再次成为重灾区，中石油的继续破位为股指下跌贡献了不少力量。
        第二，央行继续提高存款准备金率只能做为昨日股指下跌的原因之一，而且是不太重要的原因，在加息和发行票据都已经没有多大空间的前提下，央行似乎能够采取的只有提高存款准备金率这一手段了，15％的准备金率水平虽然是历史新高，但是仍然有较大空间，因此提高准备金率已经成为常态，投资者对此业已麻木，对市场的影响其实很小很小。那么影响大的政策是什么？是国家出手，启动了临时价格干预措施。为了防止结构性通胀向恶性通胀演化，国家已经采取越来越严格的措施，今年信贷审批从年度计划改为季度就是一个明显的信号，信贷控制是重点之一，重点之二就是价格控制，实行价格干预等于暂时中止了资源定价市场化变革，但是在通胀危机面前，是否合理的争论已经不具有实质意义。这是继日前国务院会议要求电力等公用事业近期不得提价后，管理层再次正式的对价格加以限制，市场做多的题材被完全打消，向下是市场唯一的选择。
        第三，在全球股市动荡所营造出的恐慌氛围中，管理层政策出台，这些都成为下跌的理由，市场中做空情绪集体宣泄。笔者认为在近期的环境中，下跌反而是积极和主动的策略，从盘面看也似乎是机构主力共同的意愿。（策略分析师  马佳颖）