包钢稀土  8  月9  日公布的2011  年中报显示，由于稀土产品价格大幅上涨，上半年公司实现营业收入59.8  亿元，同比增长  156.8%；实现净利润19.8  亿元，同比增长458.5%，基本每股收益1.632元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于今年上半年稀土加权平均价格上涨了约480%（截止6  月30  日），所以公司的中报业绩基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于产品价格快速上涨，公司营业利润率水平也得到了大幅提高，从一季度的53%提升至78%，净利润率32%，净资产收益率59%，远远高于有色板块的其他上市公司，在整个A  股上市公司中也不多见。
        不仅如此，公司刚刚建成投产的磁性材料的营业利润率也到了59%，这也远远高于中科三环、宁波韵升等传统钕铁硼加工企业，这说明公司向稀土产业链下游发展已经取得了初步成效。同时公司将与安徽大地熊新材料股份有限公司组建合资公司，合作建设年产4000  吨钕铁硼速凝薄带合金片项目。公司目前在包头已有3000  吨钕铁硼产量，主要用于风力发电机，未来包头地区的规划产能是1.5  万吨，公司表示，拟通过联合重组、合资合作方式，在包头以外地区新增1.5  万吨稀土磁性材料产能，最终实现公司年产3  万吨稀土磁性材料的发展目标，一旦这一目标达成，公司将成为国内钕铁硼生产企业的龙头老大，也基本与全球最大的钕铁硼生产企业——日立金属的产量相当，可以进入全球前三名。
        我们以最保守的价格预测来估算下半年的公司业绩，假设三季度与二季度平均价一致（对应要在目前价格上下跌30%）,  四季度与一季度平均价一致（对应要在目前价格上下跌70%），2011  年EPS也能达到3.2-3.5  元，对应PE  仅18  倍左右，估值偏低，而且我们认为除非出现不可预见性的大级别系统性风险，下半年稀土价格跌回年初水平的概率几乎为零，维持“买入”评级。