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青岛啤酒研究报告:海通证券-青岛啤酒-600600-中高档啤酒提价放量催生业绩超预期-110503

股票名称: 青岛啤酒 股票代码: 600600分享时间:2011-05-04 08:45:12
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵勇
研报出处: 海通证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 220 KB 分享者: ggg****08 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        近期公司披露2011年1季报,以下是季报点评:  
        收入和业绩增长超市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2011年1季度实现收入52.45亿,EBIT为5.2亿,营业利润5.22亿,净利润3.93亿,分别同比增长26.7%,27.3%,42.6%和38.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1Q11实现EPS0.29元。公司销售商品提供劳务收到现金57.4亿,同比增长25.3%。2011年1季度末货币资金已高达81.4亿。
        2011年1季度收入快速增长主要在于放量提价所致,1季度公司实现主品牌94万千升,增长35%,次品牌56万千升,增长5.66%,合计销量增长22.35%,1季度公司针对其高档啤酒(纯生、小瓶及易拉罐装等)提价4%-5%,带动公司吨酒价格上涨3.53%,量价齐升带动公司1季度收入快速增长26.67%。在提价预期带动下,经销商都出现积极补库存现象,而啤酒保质期的限制将促使经销商更加激进的加大铺货力度,有助公司在二季度的旺季抢占市场份额。
        此外,公司在4月份宣布提高中档酒的价格,主要针对青岛经典大瓶提价5%,其年销售额约200万吨。这将会带动公司2季度的实际销量,关键在于5-8月份的动销情况。公司在2011年分别上调高档酒、中高档酒价格,主要在于抵御大麦价格等原材料成本上涨压力,1-3月中国进口大麦均价上涨了35%,快接近2008年的历史高点。

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