周度综述:2024年第19周,USDA5月供需报告发布,23/24旧作玉米平衡表整体由松转紧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美玉米上调出口和工业需求,结转库存趋紧。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)南美玉米同样下调结转库存。24/25年度报告整体宽松。国内玉米市场偏强,小麦临近收割,政策影响下开秤价不断攀升,利多情绪传导。另一方面,东北产区余粮有限,贸易商挺价意愿加强,盘面价格得到支旗,南北贸易倒挂加剧。
产地天气:截止5月11日,巴西南部南里奥格兰德州降而量大幅高于历史同期水平,累计降雨量接近180mm,五年均值水平仅有约40mm左右,洪涝灾害仍在持续。巴西北部待产区偏干,累计降雨量历史同期偏低水平,不利于二茬玉米生长。目前北美天气整体正常,爱荷华州和南北达科塔州过去60天降而量偏高,三角洲地区未来一周降雨较多,其余主产州整体正常。14-20日,我国黄淮、华北南部将出现干热风天气,我国气象局建议加强小麦灌浆期田间管理,谨防墙情变差。
USDA出口销售:截止5月2日周四,美玉米当周净销售量89万吨,环比上周有所改善,累计销售量4762万吨,销售节奏改善,系计销售量低于均值水平,大幅好于去年同期。当周出口量123万吨,环比下降,季节性出口有利阶段,系计出口量3344万吨,略好于五年均值水干。
国内现货:东北港口二等平仓价2360-2380元/吨左右,上调10元,贸易商挺价。南港现货情绪低迷,港口价格2400-2420元/吨左右,环比上周五持平,港口出货压力依旧较大。南北贸易利润倒挂,现货基差历史低位。目前华北地区余粮仍然较多,现货压力仍未完全释放,现货价格受到压制。
CFTC:截止5月7日上周二,美玉米管理基金净持仓量-102513手,环比减少115527手净空单。商业净空单持仓量-162635手,净空单环比增加107190手。管理基金多单持仓比例10.7%,环比增加1%,空单持仓比例16.1%,降低5.7%。商业多单持仓比例22.5%,环比降低1.1%,空单持仓比例31.1%,环比增加4.4%。
交易策略:全球玉米平衡表由松转紧,受厄尔尼诺夭气影响,巴西南部多雨,北部干旱,对二茬玉米生长存在潜在影响,利空CBOT大豆/玉米比价。国内玉米期货价格近期老强,临近小麦收割,拍储暂停,且地方临时储备增加,开秤价小幅抬升后企稳。东北地区玉米价格较为坚挺,贸易商接货05合约,贸易商挺价心态加剧。但是华北地区玉米余粮仍然较多,现货压力仍未释放,华北地区价格仍然偏弱。玉米偏宽松的基本面和小麦短期政策托底的利多相互作用,述议关注套保机会。