总量及分板块视角：
　　1) 3月全社会用电增速为7.36%，三大产业均同比正增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月全社会用电量7942.3亿千瓦时。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一/二/三产用电量均稳步增长；其中第二产业用电对全社会用电量新增贡献率达54.2%，对国内用电需求增长起到明显支撑作用；居民部门用电量新增贡献率达18.2%，同比变化幅度最大。总体看，3月基数效应仍在持续影响用电增速，但影响程度边际减弱。
　　2) TMT板块—用电量同比增长14.4%，增速环比提升。三个细分子行业中，软件和信息技术服务业日均用电量同比增幅最大，达21.9%；从用电占比和新增用电贡献率来看，电信、广播电视和卫星传输服务业的用电量占比最大、达44.3%，而互联网和相关服务业新增用电贡献率最高、达53.2%。
　　3)能源板块—用电量同比增长4.2%。煤炭开采业日均用电量同比下降，主因供暖季结束后煤炭供需格局转松、市场煤价持续下滑，使得煤炭企业保供压力减轻、生产积极性下降。而受原料成本下降影响，石油、煤炭及其他燃料加工业日均用电量同比增速最高、达7.5%
　　4)地产周期板块—用电增速为4.6%。子板块中除采矿业和建筑业外，用电量均实现正增长。日均用电量来看，房地产业用电量同比增幅、环比跌幅均最大，分别为14.9%和12.8%。
　　5)制造板块—用电增速为10.7%，环比小幅回落。细分子行业中，电气设备制造业同比增速及新增用电贡献率均最高，分别达30.9%、30.5%。日均用电量同比来看，细分子行业除了废弃资源综合利用和设备修理板块用电量下降，其余细分子行业用电量均上升；其中电气设备制日均同比增幅最高，达30.7%
　　6)消费板块—用电量同比增长12.3%。各细分子行业均实现同比增长，其中批发和零售业用电同比增速最高、达19.7%。日均用电量环比来看，细分子板块中除消费品制造业外用电量均下滑，其中金融业跌幅最大、达16.7%。
　　7)交运板块—其他运输业、铁路运输业、道路运输业日均用电量分别同比增长12.1%、6.9%、2.0%；从日均环比来看，各子版块均下跌，其中铁路运输业下跌幅度最大、达8.9%，主因春运结束后出行需求回落。
　　行业视角：光伏设备及元器件制造、充换电服务业、互联网数据服务增速分别为73.7%、63.8%、34.5%，为位列前三名行业。降幅前三行业为港口岸电、水泥制造、排灌，分别同比下降44.0%、25.6%、19.0%。
　　区域视角：西北、西南地区用电领涨。3月，全国除山西和宁夏外，其余省份用电增速为正。增速前十的省份主要集中在西北和西南地区，依次为：新疆、云南、四川、内蒙、安徽、广东、青海、江苏、贵州和吉林。用电增量贡献率前五省份分别为广东、新疆、江苏、内蒙和四川，前五名省份增量贡献率合计高达47.1%。
　　投资建议
　　火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业华能国际、浙能电力、皖能电力等；新能源发电：建议关注组件降本之下，利用模式与电价形成机制优秀的工商业分布式光伏运营商南网能源。核电：建议关注电价市场化占比提升背景下，核电龙头企业中国核电。
　　风险提示
　　新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利等。