核心观点及策略
　　上周债市先涨后跌，周一周二债市依然沉浸在此前的债牛情绪中，但转折来自于周二晚间，央行借金融时报之口再次表达对债市行情关注，债市在第二天如期出现了大幅下跌，此后随着部分银行受窗口指导压降债券投资以及房地产政策的持续出台，债市在周五走出了第二波大幅下跌行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　资金面方面：上周央行公开市场操作实现零投放，每日续作量继续维持在20亿底部位置，与到期量相等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前央行回收流动性手段有限，仅依靠底量续作资金回笼量有限，但市场上周开始出现正回购操作的相关讨论需密切跟踪。同时从目前情况看，本次跨月已几乎可以肯定没有保跨月资金投放操作，因此不排除跨月期间资金面出现超预期紧张可能。从DR001、DR007等关键期限加权成交价格看上周资金面有边际收紧迹象，同时存单收益大幅上行需警惕。货币政策方面，人民银行受金融时报采访中的表态看短期恐以边际收紧为主要政策方向。
　　策略建议：继续持有套保策略
　　风险因素：房地产政策持续出台、超长期国债供给放量