策略摘要
锌市场矿端供应偏紧,供应问题仍存,对锌价存一定支撑,近日锌价受宏观和资金扰动较多,需警惕节前资金避险离场带来得价格波动,短期仍建议以逢低买入套保思路对待,且仍需关注高锌价下实际需求复苏情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资逻辑
市场分析
本周锌价震荡运行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至4月26日当周,伦锌价格较上周变动+1.73%至2851.0美元/吨,沪锌主力较周初变动-1.32%至22740元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的4.46美元/吨变动至-16.48美元/吨。
供应方面:SMM国产锌精矿周度加工费较上周持平为3250元/金属吨,SMM进口锌精矿周度加工费较上周减少5美元/干吨至35美元/干吨。近日进口窗口持续关闭,原料供应仍维持紧缺局面,加工费持续走低。国内矿企复产进程持续,但仍难缓解当前矿紧局面,多地炼厂受原料紧张等因素影响检修减产。冶炼方面,国内炼厂检修与复产并行,其中甘肃、新疆、河南、云南、陕西、内蒙等地部分炼厂有检修减产计划,预计4月精炼锌产量延续低位。
消费方面:镀锌企业开工率较上周上涨0.83%至64.54%,近日中小型企业生产成本增加,且订单竞争激烈,部分企业选择减产;压铸锌合金开工率较上周上涨3.19%至56.22%,周内订单表现较差,出口方面订单亦疲软。氧化锌企业开工率较上周上涨0.04%至60.06%,轮胎订单出现小幅下滑。
库存:根据SMM,截至4月25日,SMM七地锌锭库存总量为21.28万吨,较4月18日降低0.49万吨,较4月22日降低0.81万吨,国内库存录减,主因部分冶炼厂检修周内仓库到货较少,而下游陆续提货。LME锌库存较上周减少0.18万吨至25.45万吨。
策略
单边:谨慎偏多。套利:中性。
风险
1、海外矿山及冶炼复产2、国内消费复苏不及预期。3、流动性变化超预期。