·终端需求，环比小幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周，钢材现货价格有所上行，螺纹全国均价上行至3926元/吨，热卷全国均价上行至3841元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周螺纹社会库存下降5.21%;热卷社库存下降0.74%。建材需求同比偏弱，环比逐渐趋稳，产量相对较低。从需求结构看，房地产大幅下滑仍是主要拖累，制造业及出口表现相对较好，资金面有望改善对基建形成支撑。
　　●钢铁供给，复产缓慢。高炉开工率78.86%，较上周抬升0.45%。硅锰下游五大钢材周需求环比抬升1.22%。螺纹去库较为顺畅，热卷去库依然缓慢，社库相对偏高。铁水稳步回升，后期仍有上升空间，不过随着原料反弹挤压吨钢利润，复产积极性也受到—定抑制。
　　·硅铁方面，价格继续反弹。需求方面，铁水有所回升。2024年3月份，硅铁共出口3.95万吨，环比抬升0.39%，日本2024年3月制造业PMI48.2，环比抬升1。随着国际冲突升级，硅铁出口量维持年初以来的高位。金属镁开工率高位持稳，对硅铁需求持稳为主。供给方面，硅铁产量继续下行，4月第三周硅铁日均产量13103吨，周度环比抬升3.99%,供需边际有所改善，预计市场库存开始小幅去化。利润有所改善，行业内部竞争仍旧激烈，供应端有所复产，价格仍有小幅上行空问。
　　·硅锰方面，锰矿助力价格抬升。需求端，钢厂利润有所改善，铁水产量略微抬升，需求边际改善。供给端周度日均产量22855，环比抬升0.57%，供应属于季节性最低水平，累库速度放缓，目前库存水平依旧压制价格。化工焦价格跟随焦炭有所抬升，远期锰矿以及现货矿报价有所抬升，硅锰成本抬升。South32澳洲矿山将在2025年初恢复出口，导致我国锰矿价格短期内仍有抬升空间。本周港口矿522.1万吨，环比下降0.9万吨。2024年3月全球制造业PMI50.6，环比抬升0.3。South32澳洲矿山将在2025年初恢复锰矿出口，短中期内其他锰矿品类价格仍有抬升空间，我们将继续跟踪这—事件的影响。短期内硅锰盘面价格仍有上行空间，临近劳动节，盘面波动或加剧。
　　风险提示:钢厂压价
　　操作建议:做多硅锰