上周美糖继续大幅下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】巴西方面,近期巴西雷亚尔大幅贬值,利空美糖。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)出口方面,截至到4月17日当周,巴西港口等待装运的食糖数量为286.86万吨,环比增加23万吨,出口量继续缑持高位。生产方面,虽然1-3月份巴西中南部主产区较为干旱,对甘蔗生长产生一定影响。不过,近期巴西中南部降雨增加,甘蔗长势有所改善,机构对单产的预期也有所增加。另一方面,随着美糖价格大幅下跌,糖醇溢价回落至5美分左右,糖醇比价回落至1.2附近,接近前期震荡区间的上沿。糖醇比价大幅下跌后,巴西半产的利空有所释放。另外,乙醇消费持续回升,乙醇价格有走强的趋势,如果后期糖醇比价继续回落,糖厂可能会调整制糖比例,关注数据变化。
北半球方面,厄尔尼诺现象将在夏天结束,今年雨季印度、泰国的降雨量大概率高于正常水平。另外,24/25榨季泰国的甘蔗种柱面积也明显增加。因此,市场对24/25榨季印度、泰国的食糖产量预期较高,中长期看利空美糖。
国内方面,上周郑糖继续下跌。现货方面,产区报价大幅下调,现货成交清淡。从基本面看,目前全国食糖产销率相对较高,库存虽然同比增加,不过从总量上看依然处于较低水平,糖厂的销售压力相对较轻。不过,近期糖价大幅下跌,市场看空氛圈增加,下游采购力度减弱,后期现货压力将有所增加。
进口方面,3月分我国进口食糖1万吨,同比减少5.56万吨。不过,由于内外价差快速收敛,配额外进口糖的进口窗口已经打开,预计三季度的进口量将明显增加。糖浆方面,海关总暑发布了对保税区糖浆预拌粉管控的公告,此次管控的内容只涉及1701税则号下的高糖度糖浆和预拌粉,并未直接管控1702税则号下的糖源。不过,政策释放了对进口糖浆加强管理的信号,长期看利多郑糖。3月份我国进口糖浆和预拌粉15.74万吨,同比减少0.49万吨,关注后期进口量的变化。
综合来看,国内供需偏宽松,预计郑糖继续偏弱运行。不过,近期下跌幅度较大,操作上暂时观望。