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　　1.上海金属网官网：在智利CESCO会议上，铜精矿市场大部分参与者持观望态度，有部分贸易商则认为铜精矿现货市场会继续下行，因为有部分冶炼厂大厂还在持续激进买货。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市场比较关心明年Benchmark结果谈判和今年年中的部分冶炼厂与Antofagasta的长单谈判。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场参与者预期这两个长单的结果大概率会低于冶炼厂成本线，只是低多少的问题，40美元左右任有希望。中国铜冶炼厂可以接受较低加工费的铜精矿现货，但不接受较低加工费的铜精矿长单。
　　板块逻辑——部分消费持续向好
　　一季度空调、冰箱、洗衣机的产量都出现了两位数的增长，其中，空调用铜在家电用铜中占比超过60%，也在很大程度上推动了铜的消费。一季度未锻轧的铝材出口量也同比录得快速增长，总体消费形式向好，加之海外制裁俄铝，铝材出口可能进一步抬升。
　　电解铜—情绪高涨，供应压力，沪铜单边持续冲高
　　深度亏损，供应矛盾仍在发酵：进口铜精矿加工费回落至4.23美元/干吨，冶炼厂散单减产的意愿偏浓，对于长单而言，已经议定的影响不大，但年中冶炼厂和铜精矿的谈判结果是关键点，如果谈判结果不及预期，对供应的影响将会比较大。关注消费兑现：铜管产量仍在爬产，已至历史新高，家电消费仍发力；铜棒产量处于高位，精密仪器等需求较为旺盛；基建端消费低于预期。总体上看，消费还是没能很好的兑现强预期，当前资金情绪集中在远月，仓单库存和社会库存高位，价差contango结构走深，下游畏高情绪较浓。
　　氧化铝—供需双松，氧化铝易涨难跌
　　国内山西、河南等地的铝土矿供应仍受到环保等各种因素的影响，铝土矿价格居高不下，国内对几内亚铝矿的进口依赖度增加，不过氧化铝一季度的产量居高不下，氧化铝厂在利润的推动下持续扩产，供应维持宽松。电解铝产量同样宽松，且云南地区还有不少的复产空间，对氧化铝的需求起到了较强的支撑作用。
　　电解铝—短期高位运行，中期供增需减，电解铝上行动能或减弱
　　电解铝厂利润持续高企，2024年新疆、山东和内蒙几个地区持续满产，一季度电解铝产量处于过去几年同期的最高位，供应宽松。云南地区虽然已经鼓励铝厂复产，但是当地铝厂担忧电力供应负荷，尚未真正打开复产空间，铝厂复产仍有余量。且进口窗口持续关闭，进口量难有大幅的抵补。铝棒加工费快速下挫，铝棒库存去库不畅，转为累库，预计地产竣工走弱逐渐传导至沪铝的消费端，后续铝棒爬产可能乏力，二季度需要关注地产消费的滑坡幅度。家电和汽车以旧换新政策对消费带来一定的增量；俄铝被制裁后，海外市场需求难以满足，可能会增加铝材出口的量；一季度基建投产不及预期，二季度基建可能会出现一定的加速追赶。总体来看，二季度电解铝的消费仍有可能出现一定量的冲高，但进入三季度后预计会转弱。
　　策略建议：单边价格过高，等待结构性行情
　　风险提示：铜冶炼厂减产落地不及预期；基建追赶乏力；地产持续转弱