策略摘要
整体来看,强宏观预期已在盘面有所体现,随着投机情绪回落,本周成材需求数据小幅下滑,整体表现一般,去库斜率尚可。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中建材端需求小幅回落,制造业、出口需求维持较强韧性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)产量端在利润窗口打开后有所恢复,铁水向螺纹、热卷回流,恢复速度较慢,市场对后续需求谨慎乐观。炉料端废钢、焦煤均有提涨预期,从成本端为价格提供支撑。当前市场情绪谨慎乐观,盘面估值相对合理,短期盘面维持宽幅震荡为主,关注成材需求情况。
核心观点
■市场分析
本周钢材价格受宏观预期转好影响小幅回暖,截至周五下午收盘,螺纹主力合约2410收于3675元/吨,环比上涨1.30%,上涨47元/吨;热卷主力合约2410收于3835元/吨,环比上涨1.24%,涨47元/吨。
供给方面:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.86%,环比上周增加0.45个百分点,同比去年减少5.73个百分点;高炉炼铁产能利用率84.59%,环比增加0.55个百分点,同比减少6.91个百分点;钢厂盈利率48.48%,环比增加10.38个百分点,同比上涨6.06个百分点;日均铁水产量226.22万吨,环比增加1.47万吨,同比减少19.66万吨。随着钢厂利润的修复,钢厂盈利率快速修复,钢厂逐步开启复产,钢厂铁水产量稳步回升。分品种来看,随着螺卷利润的修复,铁水向螺纹、热卷回流。
消费方面:本周钢联公布最新五大成材大口径周度表观需求958.99万吨,周度环比减少5.23万吨,其中螺纹表观需求281.58万吨,周环比减少5.01万吨;热卷表观消费325.46万吨,周环比减少2.14万吨。本周投机情绪整体有所回落,市场拿货减少。整体消费周环比有所回落,其中建材端消费回落较为明显。
库存方面:本周Mysteel调研全国五大成材总库存2034.654万吨,周环比下降98.53万吨,其中螺纹库存1014.79万吨,周环比下降63.71万吨,热卷库存417.86万吨,周环比下降2.31万吨,本周五大材继续表现去库,螺纹去库斜率仍然较好,低产量下表现尤为突出。但成材库存表现地区分化较为明显,华东地区库存压力仍然较大。
整体来看,建材端在低产量的情况下基本面较为健康,去库斜率较好,尽管产量已开始恢复,但短期内较好的去库斜率为建材价格提供支撑。制造业及出口端需求较好,然而由于此前利润一直较好,卷板产量较高,使得当前库存压力较大。当前强宏观情绪和复产预期已在盘面有所体现,盘面进一步上行仍需等待更强的驱动介入,因此短期单边建议观望为主,关注后续成材需求能否给出超预期好转,带动盘面上行。
策略
单边:宽幅震荡
跨期:无
跨品种:无
期现:无
期权:无
风险
宏观政策、成材需求情况、钢厂利润情况、进出口表现等