策略摘要
锌市场矿端供应偏紧,供应问题仍存,对锌价存一定支撑,叠加国内外经济向好发展提振市场情绪,短期或维持偏强态势,但仍需关注高锌价下实际需求复苏情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资逻辑
■市场分析
本周锌价震荡运行。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至4月19日当周,伦锌价格较上周变动+1.73%至2851.0美元/吨,沪锌主力较周初变动-1.32%至22740元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的4.46美元/吨变动至-16.48美元/吨。
供应方面:SMM国产锌精矿周度加工费较上周减少250元/金属吨至3250元/金属吨,SMM进口锌精矿周度加工费较上周减少10美元/干吨至40美元/干吨。一季度海外锌矿减产及停产消息频发,进口矿石到港量较少。国内虽然部分前期季节性减停产矿山已经复产,但正常产出仍需时间,市场上货量依然偏紧。冶炼方面,国内炼厂检修与复产并行,其中甘肃、新疆、河南、云南、陕西、内蒙等地部分炼厂有检修减产计划,预计4月精炼锌产量延续低位。
消费方面:镀锌企业开工率较上周下降1.13%至63.71%,由于锌价维持高位,中小型企业生产成本增加,且订单竞争激烈,部分企业选择减产;压铸锌合金开工率较上周下降3.16%至53.03%,周内订单表现较差,出口方面订单亦疲软。氧化锌企业开工率较上周下降0.11%至60.02%,轮胎订单出现小幅下滑。
库存:根据SMM,截至4月18日,SMM七地锌锭库存总量为21.77万吨,较4月11日增加0.67万吨,较4月15日降低0.05万吨,国内库存录减,近日锌价回调下游刚需提货。LME锌库存较上周减少0.17万吨至25.85万吨。
■策略
单边:谨慎偏多。套利:中性。
■风险
1、海外矿山及冶炼复产2、国内消费复苏不及预期。3、流动性变化超预期。