持有人结构：2023年下半年，A股市场震荡走弱，悲观情绪有愈演愈烈之态，信心匮乏导致市场资金在减量中博弈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主动权益基金总份额相比年中有所下降，呈现一定净赎回，机构持有份额占比小幅提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从持有人资金分布情况来看，2023年下半年，个人和机构投资者资金均向头部规模基金集中，个人投资者相比机构更偏好较大规模基金。
　　机构持仓情况：机构持有份额最多的普通股票型基金、偏股混合型基金和灵活配置型基金分别为“景顺长城电子信息产业”、“长信金利趋势”和“华商优势行业”，持有份额分别为39.40亿份、112.21亿份和39.79亿份。从持仓变化来看，机构最近一期增持份额最多的普通股票型基金为基金经理杨梦管理的“博道成长智航”，下半年机构增持份额为11.50亿份；偏股混合型基金中，2023年下半年机构增持份额最多的基金为“国金量化精选”，增持份额为19.38亿份，基金经理为马芳；灵活配置型基金中，机构增持份额最多的基金为“中欧成长优选回报”，增持份额为25.95亿份，基金经理为曹名长/沈悦。
　　 FOF持仓情况：截至2023年末，FOF持有市值最多的主动偏股型权益基金为“易方达供给改革”，持有市值为9.95亿元，该基金成立于2017年1月，为灵活配置型基金，基金经理杨宗昌；FOF持有基金份额变化方面，“易方达医药生物”（杨桢霄/许征）被FOF增持份额最多，增持4.21亿份；从FOF持有数量来看，“国金量化多因子”最受FOF欢迎，共有114只FOF持有该基金。
　　持股特征：2023年下半年，所有主动权益基金的平均换手率为1.75，相较于2022年下半年（2.01）和2023年上半年（1.85）均有所下降。2023年下半年主动权益基金回报和换手率之间呈现负相关，交易对超额收益的贡献相对有限。此不同的是，上半年市场在震荡过程中仍不乏明显的主题投资机会，基金经理通过动态调整和及时兑现有可能取得不错回报。持股市值风格方面，主动权益基金下半年持股市值进一步明显下沉；持股行业板块方面，截至2023年末，主动权益基金的全部持股中，科技和制造板块占比出现下降，其余板块占比均有不同程度提升。“隐形重仓”方面，权益基金非重仓持股市值更多集中在机械设备、医药生物、电子、计算机行业，电力设备和食品饮料行业股票则更多体现在基金重仓股中。四季度重仓持有市值排名50位以后的个股中，按全部持股明细计算的非重仓市值最高的个股为长安汽车，100位以后的个股中，非重仓市值最高的为分众传媒。
　　风险提示:地缘政治风险、海外重启加息政策、国内政策及经济复苏不及预期