1.基本面:
供应端来看,根据隆众对96家企业跟踪,2024年4月份国内沥青总计划排产量为241.4万吨,增幅5.5%,同比降幅12.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周国内石油沥青样本产能利用率为27.2%,环比减少2.2个百分点;全国样本企业出货29万吨,环比增加4.24%;样本企业产量为47.1万吨,环比减少6.73%;样本企业装置检修量预估为117.5万吨,环比增加3.80%;部分炼厂停转产,带动检修量上升,缓解供给压力,预计下周供给有进一步下调空间。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
需求端来看,温度回升,北方地区需求恢复较快,南方降水天气有所减弱,但需求复苏仍缺乏动能。
成本上看,日度加工沥青利润为-1008.84元/吨,环比减少0.04%;周度山东地炼延迟焦化利润为1460.83元/吨,环比增加5.55%;沥青利润亏损持续高位,沥青与延迟焦化利润持续高位;原油价格受红海局势波动震荡走强,短期内支撑转强;偏多。
2.基差:04月17日,山东现货价3720元/吨,06合约基差-48元/吨,现货贴水期货。偏空。
3.库存:社会库存为216.5万吨,环比增加0.84%;厂内库存为105.8万吨,环比减少0.94%;港口稀释沥青库存为68万吨,环比减少8.11%;社会库存持续累库,厂库及港口库存继续去库。偏空。
4.盘面:MA20向上,06合约期价收于MA20上方。偏多。
5.主力持仓:主力持仓净空,空增。中性。
6.预期:依照沥青与焦化料利润差来看修复动力转强;天气回暖,需求恢复在旺季或有提速;供需双弱背景下,供给仍偏强;社会库存承压累库,尤其是厂内库存及港口库存转为去库;成本方面,原油价格震荡走强,成本支撑转强,持续上行空间不足
利多:原油成本相对高位,略有支撑。
利空:高价货源需求不足;整体需求下行,欧美经济衰退预期加强。
主要逻辑:供应端来看,供给压力减弱,但仍处高位;需求端来看,复苏乏力。
主要风险点:原油价格的走势变化;;沥青焦化物利润差走势。