加拿大市场:衣户销售积极性再度放缓,第36周为31万吨,是连续第三周下滑,再度低于五年均值:系计销1222万吨,与五年均值的差距本周拉大到135万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新作开始播种仅剩1-2周时间,农户销售旧作的力度预计在短期放缓后仍将回归至正常水平,商业库存也见到了显著的积累,最新为143万吨,较前一周仅下滑1万吨,已经连续两周超过了五年均值水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内压榨延续在20万吨左右的周度水平,累计压梓760万吨,仍大幅高于五年的均值695万吨。COPA的周度压榨数据显示第37周菜籽开机率为87%,有所下滑。出口较前一周略有改善,周度出口16万吨,累计出口424万吨,累计出口量仅略高于2021/22年度。根据CFTC特仓数据显示,基金对1CE系杆净空持仓减少的趋势放缓但并术中止,最新一周为净空85854张,较上周减少3885张。
菜籽价格展望:加拿大菜籽的播种期一般是4月底至5月,目前处于种植前的准备阶段,三大主产省在3月份均面临土壤偏干的情况,随着3月底及4月上旬的降两出现,缓解了土壤偏干的情况,3月月均土壤温度与4月全省干均土壤温度日度数据均回升至去年同期的相当水平,整体来看降雨与气温均与去年类似。6-7月份是加拿大莱籽的关键生长期,容易与北美油籽的天气市共振,期价一般会被注入天气升水。加杆07在600加元/吨手得支撑后,最近价格波动至640加元/吨附近,近期价格反弹的一大提振因素是中国进口。此前因加常大菜籽价格相对较高,在国际菜籽贸易市场上加籽受到澳大利亚与乌克兰的挤占,目前中国进口菜籽利润菌口偶有打开,加之5月之后莱粕进入消费旺季,中国进口将对加杆旧作合的形成支撑。加籽新作11月合的即将迎来种植阶段与关键生长期的“天气市”阶段,24/25年度供需前录的定价力度将增大。
策略展望:菜油受制于国内宽松的供给预期,加之植物油窝求整体疲软,因此菜油的方向性驱动力较弱,以跟随植物油板块波动为主。菜粕即将迦未水产饲料旺季,同时与豆粕、葵粕相比其具备性价比,仍考虑看涨菜粕2409单边及莱粕9-1价差。