上周沪锌主力受宏观驱动，期价突破上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观面看，美国3月CPI超预期，但PPI不及预期，市场预计首次降息节点延后，不过欧央行释放降息信号，助推美元高位运行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国内3月通胀及金融数据喜忧参半，耐用品以旧换新政策有望逐步落地，利好国内经济消费回暖。
　　基本面看，原料供应依旧偏紧，加工费维持在低位，不过随着锌价强势反弹，炼厂利润得以修复，规模减产预期下滑。三方数据显示，3月精炼锌产量略高于预期，但4月产量预计环比回落至50.43万吨，同比少3.5万吨左右。且近期沪伦比价大幅回落，锌锭进口亏损扩大，进口冲击减弱，精炼锌供应压力有限。需求端看，初端企业开工率低于同期水平，进入4月光伏订单有望改善，家电、轮胎订单亦有支撑，需求存边际改善预期。不过当前下游畏高情绪较浓，社会库存增至21.1万吨，但下游接货心理价位已明显上抬，后期仍有刚需补库预期，库存拐点临近。
　　整体来看，随着美国就业通胀数据陆续公布，市场降息预期不断摇摆，市场交易再通胀，宏观驱动有色板块集体偏强。基本面多空交织，LME持仓集中度及月差出现异动，或加剧锌价波动加剧。国内锌价走高后炼厂规模减产预期下滑，但需求存改善预期，库存拐点或临近。短期宏观主导锌价走势，但基本面尚难支撑高价，谨防市场情绪回落后锌价回调风险。
　　策略建议：高位减持
　　风险因素：市场情绪转向，海外供应扰动