策略摘要
锌市场矿端供应偏紧,炼厂检修消息接连传出,供应问题仍存,叠加宏观情绪向好,支撑锌价重心抬升,短期或维持偏强态势,但仍需关注高锌价下实际需求复苏情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
投资逻辑
■市场分析
本周锌价偏强震荡,主要受美联储货币政策预期波动、地缘政治紧张局势加剧等因素推动,有色板块强势拉涨,锌价重心抬升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截至4月11日当周,伦锌价格较上周变动+6.88%至2802.5美元/吨,沪锌主力较周初变动+8.35%至23045元/吨。LME锌现货升贴水(0-3)由上周的-37.87美元/吨变动至4.46美元/吨。宏观方面,近日美联储降息态度变化频繁,降息时点或继续推后,而国内“以旧换新”、“车贷新政”等利好政策出台,宏观氛围持续向好。
供应方面:SMM国产锌精矿周度加工费较上周持平为3500元/金属吨,SMM进口锌精矿周度加工费较上周持平为50美元/干吨。一季度海外锌矿减产及停产消息频发,进口矿石到港量较少,而国内原料市场流通货源有限,部分炼厂原料维持紧缺局面。冶炼方面,国内炼厂检修与复产并行,其中甘肃、新疆、河南、云南、陕西、内蒙等地部分炼厂有检修减产计划,预计4月精炼锌产量延续低位。
消费方面:清明节后下游企业开工缓慢修复回升,但受节后高锌价影响下游采买积极性较弱,其中镀锌企业开工率较上周上涨6.78%至64.84%,镀锌企业开工小幅提升,出口订单较上月有所好转;压铸锌合金开工率较上周上涨5.54%至56.19%,压铸锌合金企业生产出货基本维持正常,企业刚需采购为主。氧化锌企业开工率较上周下降0.5%至60.13%,氧化锌行业多处于亏损状态,少数厂家有检修计划
库存:根据SMM,截至4月11日,SMM七地锌锭库存总量为21.10万吨,较4月3日增加1.15万吨,较4月8日增加0.15万吨,国内库存录增,其中上海地区进口锌锭流入,下游畏高采买谨慎;广东地区节后下游刚需补库,但由于锌价大涨下游采买减少;天津地区库存增加,主因下游畏高采买不多。LME锌库存较上周减少0.17万吨至25.85万吨。
■策略
单边:中性。套利:中性。
■风险
1、海外矿山及冶炼复产 2、国内消费复苏不及预期。3、流动性变化超预期。