镍品种：
　　4月12日当周，镍价先扬后抑，沪镍主力合约2405开于135870元/吨，收于138250元/吨，较此前一周收盘上涨3.60%，周内最低价为133850元/吨，最高触及142000元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周镍价受宏观情绪扰动偏强运行，近期印尼矿端供应扰动因素得到明显缓解，不过由于当下外采原料成本偏高，且硫酸镍价格坚挺，周内镍价呈现小幅回升走势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　供应方面，SMM讯，精炼镍的产能整体保持较高开工率，产量增长保持稳定。尽管3月份有冶炼厂因设备检修而停产，但全国镍板产量仍然保持增长态势，这主要得益于3月份镍价的高位运行，以及年初新增的镍板产能的持续释放，使得供应保持着正增长。同时，之前减产或停产的镍企都有计划恢复生产并提高产量，预计本月镍板供应增速将进一步加快。需求方面，尽管周内纯镍下游的成交情况持续清淡，但与3月份相同水平的镍价背景相比，下游采购活动可能已经进入刚需阶段。虽然采购量较年前有所下降，但这也间接反映了当前部分下游行业已开始接受高价原料。在这些下游行业中，合金特钢板块仍然是主要的采购终端。
　　现货市场镍价走强，现货成交清冷。精炼镍现货升贴水走弱。目前中国电解镍产量维持高位，精炼镍现货供应仍较为充足，库存持续累积，预计纯镍供应持续宽松。SMM数据，4月12日当周金川镍升水下降750元/吨至2000元/吨，俄镍升水持平为-350元/吨，镍豆升水下降250元/吨至-3500元/吨；LME镍0-3价差上涨6.55美元/吨至-169.39美元/吨。本周沪镍库存增加233吨至22774吨，LME镍库存减少2088吨至75516吨，上海保税区镍库存增加200吨至4960吨，中国（含保税区）精炼镍库存增加1607吨至38350吨，全球精炼镍显性库存减少481吨至113866吨，全球精炼镍显性库存变化不大。
　　■镍观点：
　　中国精炼镍产量持续增长，镍供应维持高位，消费端未见明显改善，过剩格局持续。精炼镍国内库存、LME库存仍在持续累积过程当中，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。近期宏观情绪偏强，叠加成本端硫酸镍价格高企，短期镍价或震荡运行。不过市场对外采原料生产的高成本镍接受度有限，成本端承压，叠加当前镍产业利润已得到较好的修复，消息面扰动也基本完全消化，长期看，原料端价格或承压偏弱运行，镍中线以维持逢高卖出套保思路。
　　镍策略：
　　中性。
　　■风险：
　　精炼镍项目进展不及预期、印尼政策变动。