白糖:
国际方面,巴西新季开榨在即,市场博弈情绪较高,原糖近期维持区间震荡走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】巴西即将进入新榨季,市场对其新年度食糖产量预期存在分歧,各机构预估差异较大,咨询机构Safras & Mercado周二表示,巴西2024/25年度糖产量预计为4,530万吨,高于2023/24年度的4,408万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)StoneX则表示,受干燥天气影响,预计巴西中南部地区2024/25榨季甘蔗入榨量为6.02亿吨,低于1月时预估的6.22亿吨;产糖量为4230万吨,低于1月预估的4310万吨。预计原糖维持区间震荡走势、20-24美分/磅。
国内方面,多糖源补充下供应端较为宽松,主产区第三方库存位于近年来低位,但近期累库速度有所加快。截至3月底,2023/24年制糖期(以下简称本制糖期)甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖957.31万吨,同比增加85.51万吨,增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨,同比增加35.98万吨,增幅8.23%;累计销糖率49.46%,同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨,同比增加49.53万吨。受3月中下旬现货价格企稳反弹影响,用糖终端的采购需求释放,现货走量有所降温。
【逻辑分析】
假期期间外盘受巴西提前开榨、现货增加及印度产量高于预期,市场对于印度出口放宽担忧预期的影响,价格有所回落。国内产销进度较快,短期集团销售压力较小,现货价格有所回落、不过整体较为坚挺。考虑到国内盘面以被动跟随外盘为主,且目前尚无利多利空逻辑出现,预计短期维持震荡走势。后续还需关注印度出口政策变化及国内糖浆进口管控的变化。
【交易策略】
1.单边:观望,或轻仓逢低做多。
2.套利:观望。
3.期权:虚值看涨比例价差。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)