▌核心要点
　　A股多在“1-2月春季躁动”和“3月震荡”后迎来“4月决断”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月决断的主要影响因素有外部地缘局势、国内政策动向和经济成色。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前海外地缘局势升级，再通胀担忧升温，国内经济修复、政策较为平稳，预计A股延续震荡，关注顺周期、出海线和业绩线三大投资主线。
　　▌4月决断的季节规律：指引全年大势与行业主线
　　A股有较为明显的日历效应，上半年较为典型的季节性行情有“1-2月春季躁动”、“3月震荡”、“4月决断”。近十年，4月与全年同涨同跌的概率为70%，胜率显著高于其他月份，4月决断对全年行情有较好的指引。
　　▌4月决断的影响因素：外部地缘局势，国内政策动向和经济成色
　　近十年4月A股多先涨后跌，上旬股市走高的胜率高达90%，自中下旬起则多有下行，特别是下旬股市下跌概率高达70%，特别是在经济基本面出现拐点、政治局会议释放政策边际收紧、地缘政治风险恶化的年份。
　　▌A股展望：震荡行情，关注三大主线
　　目前国内经济基本面出现企稳修复迹象，一季度政治局会议政策偏稳，国内重点关注业绩情况。但需警惕海外地缘局势升级，市场避险情绪升级，再通胀担忧交易再起，预计4月A股延续震荡走势。关注三大投资机会：
　　1）顺周期。特别是海外主导定价，宏观资产荒+供给紧约束的黄金、原油、铜等。
　　2）出海线。海外需求回升、结构性补库的汽车、船舶等运输类；人民币低位运行利好的轻工、纺服等，以及金属量价齐升的贱金属行业。
　　3）业绩线。下半旬关注财报预期改善的交运，农林牧渔、家电等消费，通信、电子、计算等TMT，以及高ROE低PB的有色、电力、化工、石化等顺周期。
　　▌微观交易：两融交易升温，海外恐慌升温，北向再度外流
　　融资余额小幅增加，融资交易占比大幅上行。国内上证50ETF隐波小幅下行，国内恐慌情绪小幅缓解；VIX指数大幅上行，海外恐慌情绪大幅恶化。北向资金小幅外流，海外看涨情绪升温。内外资共同流入了军工、有色等，共同流出了银行、建筑材料，而二者分歧主要集中在电子、电力设备、煤炭、农林牧渔等。
　　▌投资日历：
　　海外：关注美国通胀以及欧央行会议，美股业绩报告。
　　国内：关注CPI隐含的内需修复以及出口相关的外需。
　　▌风险提示
　　（1）国内政策不及预期；
　　（2）国内经济不及预期；
　　（3）外部风险冲击加剧