上周沪铅主力破位上涨，直逼万七一线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观面看，美国数据多强劲，经济韧性较足，2月PCE数据环比小降，鲍威尔重申不急于降息，6月降息再添不确定性，美元偏强。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　基本面看，近期海外矿山受许可证及飓风影响，产出减少，强化铅矿供应紧张的现状，4月内外加工费低位下行，市场担忧后续影响炼厂生产。4月河南地区原生铅炼厂减产较多，SMM预计河南地区产量同比降超3万吨，环比减少1.2万吨，其中三家为上期所主要交割品牌，市场下调消费淡季的累库预期。再生铅方面，原料废旧电瓶价格较为稳定，未出现同步跟涨，且3月以来再生铅炼厂生产稳中有增。需求端看，通常3-5月为铅蓄电池传统消费淡季，不过今年下游新投建产能爬产，增加原料需求，出现淡季下备货意愿不减的情况。
　　整体来看，海外高库存压力不减，反套资金参与增多，且国内可交割原生铅炼厂减产预期发酵及下游消费淡季备货意愿不减等因素提振，铅价周中增仓上行。但废旧电瓶未同步跟涨，且再生铅供应稳中趋升，社会库存水平偏高，供需面仍偏宽松，铅价冲高回落后或呈现宽幅震荡，产业保值者可逢高卖保。
　　策略建议：逢高沽空
　　风险因素：宏观风险，供应端减产不及预期