1、中金公司
　　市场回顾：指数先抑后扬，成交小幅回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周货币及财政政策受到投资者关注，3月制造业PMI升至50.8%，重回扩张区间，1-2月工业企业利润有所改善，上市公司年报进入披露高峰；海外美国核心PCE基本符合市场预期，美联储主席鲍威尔重申美联储并不急于降息。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）内外部因素影响下本周A股表现先抑后扬，上证指数一度调整至整数关口之下，周度微跌0.2%。成交方面，日均成交额小幅回落至9400亿元左右；北向资金重回净流入54亿元。风格层面，红利风格再度走强，中证红利上涨0.6%；沪深300指数微跌0.2%；偏小盘的中证1000、中证2000分别下跌2.8%和2.7%；偏成长风格的创业板指、科创50分别下跌2.7%和4.0%。行业层面，海外大宗商品走强推动石油石化、有色金属领涨；红利及出海相关板块如家电等表现较好；TMT板块表现不佳，传媒、计算机、电子和通信回调较多。
　　市场展望：修复进行时，注重结构性机会。近期关注以下进展：1）3月PMI重回荣枯线上方。2）1-2月工业企业利润数据公布。1-2月全国规模以上工业企业利润总额同比增长10.2%，较2019年的五年复合增速为9.0%，较2023年12月的增速放缓6.6个百分点。3）国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。4）国资委遴选首批“四新”启航企业。5）上市公司年报集中披露。截至3月底有1047家A股公司披露年度报告，已披露公司收入同比增长1.8%，归母净利润同比增长-2.6%。6）海外方面，美国2月核心PCE同比升2.8%，符合市场预期，美联储主席鲍威尔重申美联储并不急于降息，希望看到更多“向好”的通胀数据增强信心。鲍威尔预计通胀将继续在“颠簸的道路上”下降，否则可能更长时间维持高利率。3月27日，日元对美元汇率跌至151.97，是自1990年以来的最低点。近期人民币汇率走势也受到市场较高关注。
　　投资策略：修复进行时，注重结构性机会。短期结合政策变化关注受益领域。
　　行业配置：1）受益于国内产业政策支持、产业趋势明确的科技成长板块，例如半导体、通信等TMT相关行业。2）温和复苏环境下率先实现供给侧出清的行业，例如部分资源类行业、具备较强业绩弹性的汽车零部件，以及外需好转推动景气度提升的出口链相关行业。3）新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新环境下，相关医药、家电等板块仍维持高关注度。