主要观点
　　预计二季度初期，高硫燃料油（HSFO）在4月仍将保持强势，主要受到俄罗斯出口减少的供应紧缩预期和夏季中东发电需求增加的双重推动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而，中期内，中国独立炼厂的利润疲软和委内瑞拉原油可能重返中国市场的预期可能会对价格形成压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）对于低硫燃料油（LSFO），短期内基本面稳定，维持供应和需求均增的态势，其中供应侧受益于科威特高出口量和国内充足供给，需求侧则因红海危机引起的船舶绕行持续支撑。近期，海外汽油裂解的强劲表现部分抵消了柴油裂解的弱势，对低硫燃料的利润有所支撑。中期看，预计随着第二季度海外汽柴油利润可能的增强和夏季科威特低硫出口量预期减少，低硫裂解的趋势将持续上行。
　　策略
　　策略上，高硫裂解价差继续高位震荡，单边建议FU和LU谨慎多单持有，逢高离场，FU中长期压力位给到[3550,3650]，LU压力位给到[4650，4750],观察原油端能否继续提供支撑；套利方面，高低硫裂解价差分化，基本面强弱较为清晰，经过短期回调后LU05-FU05价差扩展有更多的空间，短期支撑位给到[1020,1120],仅供参考。