研究结论
3月市场回顾:A股市场继续上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月A股市场继续上涨,上证综指、创业板指分别上涨0.86%和0.62%,虽小于2月涨幅,但扭转了去年的颓势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中,有色金属、石油石化和汽车板块涨幅居前,分别上涨12.7%、6.2%和4.9%;煤炭、非银、综合金融跌幅较大。
沪深300的市盈率为11.66倍,Erp为6.3%,风险溢价仍在1倍标准差附近。万得全A、沪深300等指数的PB分位数均在历史低位。北向资金持续流入,3月最后一周流入53.81亿元。
3月市场虽然涨幅较小,各板块轮动行情明显,但低估值高分红仍是重要主线。对于A股市场,我们继续维持2月初提出的“政策打开A股中期上涨通道”的观点,看多上涨至今年下半年三季度。
宏观分析:
国内方面,工业企业利润实现较快增长;通胀低迷显示了经济内生动能不强,未来依然需要加大政策支持力度。政策方面,两会为2024年经济增长定调。总量目标:注重质的有效提升和量的合理增长。产业政策:突出新质生产力。
海外方面,美联储释放偏鸽信号;美国通胀依然具有粘性。
配置观点:
行业配置方面,建议在考虑时间周期的前提下,均衡配置。中长期以高分红低估值为板块为主,中短期以成长股为主。看好行业主要为:
中上游行业:石油石化、煤炭、有色金属、贵金属;
消费行业:食品饮料、白色家电、乘用车;
金融和公共行业:银行、电力及公用事业;
TMT:通信、计算机;
主题:机器人、低空经济、脑机、AI产业新技术、氢能源、固态电池、工业母机等。
24年4月关注标的为:
中国石油(601857,未评级)、德明利(001309,未评级)、中信海直(000099,未评级)、紫金矿业(601899,买入)、长江电力(600900,未评级)、金诚信(603979,未评级)、罗博特科(300757,未评级)、沃尔核材(002130,未评级)、徐工机械(000425,未评级)、中国神华(601088,未评级)
风险提示
一、经济复苏不及预期;
二、政策推进不及预期。