铅
　　1.2024年3月19日，Nexa宣布其位于巴西的Morro Agudo矿区的采矿作业将从5月1日起暂停，3月19日至4月30日期间，采矿活动将减少，石灰石生产活动将继续满负荷进行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年Morro Agudo矿区生产了2.3万吨锌精矿和8300吨铅精矿，该矿区目前没有任何估计的矿产储量。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至3月19日新闻稿发布，2024年的综合指导保持不变。
　　2.SMM调研显示，截至3月25日，SMM铅锭五地库存总量5.59万吨，较3月21日减少0.68万吨，较3月18日减少1.28万吨。
　　锌
　　1.据外电3月25日消息，中亚金属公司（Central Asia Metals PLC）预计，2024年铜产量将达到13,000-14,000吨，锌精矿产量料为19,000-21,000吨，铅精矿产量料为27,000-29,000吨。
　　2.3月25日LME锌库存减少2725吨，降幅基本集中在新加坡仓库，其中新加坡仓库去库2650吨，巴生港仓库去库75吨，截至3月25日，LME锌库存总计269375吨。
　　3.SMM调研显示，截至3月25日，SMM七地锌锭库存总量20.36万吨，较3月18日增加0.51万吨，较3月21日增加0.54万吨，国内库存录增。
　　投资策略
　　铅
　　上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨0.16%，沪铅主力合约较前日上涨0.03%。
　　三四月为蓄电池传统消费淡季，原生铅炼厂多于此时间检修，铅锭供给地域性收紧，再生铅炼厂开工则稳步提升，内蒙古地区企业基本全部复产，产量亦恢复正常，废电瓶报废量逐渐增加，安徽、河南、江苏等地区多数炼厂表示废电瓶到货尚可，虽然整体报废量暂未出现大幅增加，但目前废电瓶供需矛盾暂不突出；下游来看，蓄电池更换市场需求不旺，部分地区经销商表示电池销量变化不大，库存约在一个月左右，清明假期临近，部分蓄电池企业计划放假2-3天，后续需持续关注下游铅蓄电池企业减停产情况。
　　整体来看，铅价震荡走弱后，下游采买增加，库存小幅去库，但锭端库存压力依旧，再生铅炼厂大幅复产，铅锭供给增加，弥补原生铅检修带来的减量，预计四月库存去库空间有限，短期来看铅价持续偏弱运行，后续关注下游转淡、利润收缩及废电瓶供给对再生铅炼厂生产的影响。
　　锌
　　上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日下跌0.19%，沪锌主力合约收跌0.40%。上海地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-50元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨5元/吨至-80元/吨；广东地区锌锭升水较前日持平至-70元/吨。
　　原料端来看，海外矿山减产，国内锌精矿暂未完全复产，矿端延续偏紧格局，短期难有较大缓解，随着加工费不断压缩，部分炼厂处于利润倒挂状态，目前葫芦岛、株冶、四环、商洛、宏达等炼厂3月有检修计划，3月产量或不及预期；下游消费来看，受黑色价格止跌及环保限产结束，镀锌订单好转，开工回升；压铸锌合金市场看跌情绪较重，企业谨慎采买，开工小幅下移；氧化锌企业开工整体相对平稳。
　　整体来看，下游企业积极复工，对锌锭需求相对平稳，国内部分炼厂尚存检修，供给端略有收紧，当前锌价在21000元/吨关口获得支撑，短期来看基本面暂无利好支撑，锌价短期震荡整理为主。