内容提要
　　行情回顾
　　上周豆粕价格先涨后跌，美豆价格后半周回落带动国内豆粕价格下行，受美豆大单采购与阿根廷降水过多影响，美豆价格一度上涨至1226美分左右，本周USDA将发布美豆种植面积，多头获利离场导致外盘大豆快速回落至1190美分附近，大豆进口成本下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内豆粕整体延续去库逻辑，下游成交量尚可，但是在4月大豆大量到港预期下，豆粕出现期现回归迹象，基差有所回落，叠加外盘大豆下跌情况，国内豆粕后半周同样出现较大跌幅。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　后市展望与策略建议
　　供应方面，阿根廷降水过多导致市场担忧大豆产量，但是大豆优良率尚未出现明显变动，降水过多尚未对产量形成明显影响。巴西大豆目前收割进度达6成左右，小幅落后去年水平，巴西南部产区本周开始收割，后期出口压力仍然存在。美豆受阿根廷天气影响，价格上升至1226美分水平，但是3月种植报告发布在即，多头获利离场，阿根廷大豆即将上市同样对巴西大豆升贴水形成压力，大豆进口成本回落，在供应整体趋松背景下，长期大豆价格下跌趋势仍然较为确定。
　　豆粕方面，国内油厂缺豆停工，供应担忧支撑豆粕价格，下游成交量小幅下降，但整体尚可，饲料厂补库对盘面形成一定支撑。当前外盘大豆利多缺乏，3月底种植报告与阿根廷大豆即将上市对盘面形成利空，巴西升贴水下降同样降低豆粕成本，豆粕仍具有下行压力。近期豆粕呈现震荡运行，关注种植面积对盘面价格指引。
　　风险因素
　　阿根廷降水情况；美豆新季种植面积；大豆到港节奏