镍品种：
　　03月25日沪镍主力合约2405开于135110元/吨，收于133330元/吨，较前一交易日收盘下跌1.02%，当日成交量为276110手，持仓量为122710手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨日夜盘沪镍主力合约开于132880元/吨，收于132460元/吨，较昨日午后收盘下跌0.65%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　昨日沪镍价格震荡偏强运行，日内镍价继续回落，下游企业入场采购较为积极，日内精炼镍现货成交尚可，现货升水涨跌互现。昨日金川镍升水上涨150元/吨至2050元/吨，进口镍升水下降100元/吨至-400元/吨，镍豆升水上涨200元/吨至-2950元/吨。昨日沪镍仓单增加18吨至15336吨，LME镍库存减少390吨至77454吨。
　　镍观点：
　　当前镍供需偏空，镍供应维持高位，消费端未见明显改善，过剩格局持续。当前原生镍已处于全面过剩状态，精炼镍国内库存、LME库存持续累积，目前国内精炼镍库存已累积至近两年的高位。近期原料端价格的止跌上扬，据SMM数据，当前外采原料生产电镍的成本线均在14万元/吨左右，不过当下市场对高价成本接受度不高。当前镍产业平均利润整体尚可，镍价继续上行空间恐有限，待消息面影响完全消化，成本端价格或承压回落，镍价或重新回归基本面，镍中线以维持逢高卖出套保思路。
　　镍策略：
　　中性。
　　风险：
　　精炼镍项目进展不及预期，镍主产国供应变动。
　　304不锈钢品种：
　　03月25日不锈钢主力合约2405开于13600元/吨，收于13420元/吨，较前一交易日收盘下跌1.29%，当日成交量为257395手，持仓量为177546手。昨日夜盘不锈钢主力合约开于13420元/吨，收于13420元/吨，较昨日午后收盘持平。
　　昨日不锈钢期货价格持续回落，现货价格小幅下调，受连续成交不佳影响，市场现货现货商家多下探价格以促成交，不过实际询单和成交仍然冷清，不锈钢基差小幅上涨。昨日无锡市场不锈钢基差上涨95元/吨至285元/吨，佛山市场不锈钢基差上涨45元/吨至235元/吨，SS期货仓单减少183吨至139971吨。SMM数据，昨日高镍生铁出厂含税均价下降2.5元/镍点至942.5元/镍点。
　　■不锈钢观点
　　304不锈钢当前处于预期供需同增、库存压力偏大的格局中，随着印尼镍矿审批逐步推进，供给受限问题有所缓解。2月份300系不锈钢产量受春节假期影响明显回落，春节后不锈钢排产逐步恢复，库存累积逐步放缓，需求滞后导致去库延缓，目前终端消费依旧表现弱势。当前不锈钢厂、镍铁厂利润情况有所转差，再度出现成本倒挂现象，近期或对不锈钢价格有较大的支撑力度，叠加当前宏观预期向好，短期来看不锈钢价格或止跌震荡运行，但是镍铁与不锈钢产能皆有一定的过剩，一旦利润状况得到改善，产能得以释放，长期来看不锈钢价格或偏弱运行。
　　■不锈钢策略：
　　中性。
　　■风险：
　　印尼政策变化，消费端超预期改善