【盘面回顾】沪铜主力期货在周中下跌1.15%至7.23万元每吨附近，上海有色现货贴水175元每吨，贴水较深，上期所库存稳定在28万吨附近，累库或结束。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】进阶数据方面，由于精炼铜价格的回落，计算精废价差缩窄至1349元每吨，依然小幅偏高；铜铝比回落至3.72；铜矿TC稳定在11美元每吨，冶炼厂亏损；现货进口出现利润窗口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　 【产业表现】紫金矿业3月22日公告，2023年营收2934.03亿元，同比增长8.54%；归母净利润211.19亿元，同比增长5.38%；基本每股收益0.80元；拟10派2元。报告期，公司矿山产铜1007290吨，同比增长11.13%(上年同期：906399吨)；冶炼产铜724550吨，同比增长4.88%(上年同期：690849吨)。根据中国有色金属工业协会数据，2023年中国实现矿山产铜161.9万吨，公司矿山产铜相当于中国总量的62%左右。报告期，铜业务销售收入占报告期内营业收入的25.21%（抵销后）。
　　 【核心逻辑】周中铜价走势受到宏观和情绪两方面影响。宏观方面，美联储在3月FOMC会议上维持利率不变，加息点阵图显示今年或出现3次降息。市场对此解读依然偏鸽，导致美元指数回落。而后因瑞士银行意外降息等外部因素，美元指数再度冲高，暴涨至104以上，对整个有色金属板块起到压制作用。情绪方面，此前铜价的上涨存在超涨部分，投资者对超涨部分进行了一定的修正。展望未来一周，铜价或维持在7.2万元每吨附近震荡数日后，小幅回落。首先，多头资金暂时还未撤离，沪铜持仓维持在54万手以上。其次，空头资金还未进场，主力期货合约成交量一直维持在11万手。然后，铜价在上周的波动和美元指数关系密切，而未来一周宏观发生大事影响美元指数的既定事件较少。最后，随着铜价的稳定，多头资金大概率不会长期在沪铜持仓中，或随着时间推移止盈离场。
　　 【策略观点】小幅回落，周运行区间7.1万-7.28万元每吨。