上周铅价波动下行，伦铅3M收跌4.41%至2037美元/吨，持仓量小幅下行至14.9万手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪铅指数收跌0.49%至16235元/吨，持仓量小幅上行至8.03万手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）淡季临近，消费预期较差，月间价差持续收窄。海外交仓后铅消费预期较差，外盘大幅下跌内外比价上行。反套资金为内盘铅价下方提供支撑，跌幅偏窄。
　　库存方面，LME库存增加7.72万吨至26.78万吨，LME新加坡仓库出现大量交仓。SHFE库存小计减少1.35万吨至5.36万吨，其中期货库存5.21万吨。社会库存减少0.55万吨至6.28万吨。
　　供给端，原生铅方面，伴随锌精矿的紧缺，铅精矿供应亦有收窄，进口铅精矿加工费40美元/干吨，国产铅精矿加工费700元/金属吨，原生铅炼厂利润受损。但在白银收益支撑下，原生铅开工率下降3.06点至56.39%。再生铅方面，废电动车电池均价9675元/吨，出现一定回落，再生炼厂利润修复，再生铅厂原料库存增加1.14万吨至18.57万吨，再生铅开工率上升2.6点至55.3%。
　　需求端，本周铅酸蓄电池开工率下降1.07点至73.53%，下游市场临近淡季，蓄企拿货情况一般。消费预期较差。
　　总体来看，下游消费不佳，淡季预期下仅做逢低备库。供应端原再均有炼厂进入检修，虽冶炼利润有所恢复，但铅锭供应量大体维稳。短期上行动力不足。主力运行区间参考：15900-16700元/吨