一季度回顾：多重事件扰动下的窄幅震荡
　　回顾2024年一季度，红海地区事件扰动、春节需求博弈、两会政策预期、原料端价格波动先后对于盘面产生较大影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　成本端二季度或仍有支撑，主要看原油
　　原油二季度格局较好，减产与地缘仍有带动：供应端仍存减量，俄罗斯受袭影响叠加沙特自愿减产；需求端渐入旺季，出行支撑季节性回升；地缘事件扰动未定，仍会形成情绪性刺激。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　供给端二季度存新增，PP仍偏承压；需求端关注换月后的远月预期
　　相比于一季度的新增产能较少，二季度新增产能压力有所增加，主要在PP端。目前去看PP约235万吨计划投产，产能增速约在5.5%左右。需求端二季度渐入季节性淡季，关注换月至09合约后的远月需求预期支撑。
　　宏观端仍存改善期待，09合约或有博弈空间
　　宏观端改善包括海外和国内两个方面，其中海外端上，美联储放缓缩表在望；国内端上，特别国债的支持与具体的消费政策落地仍将提振远月的需求预期。考虑05合约现实端仍有压力，我们认为对于换月后的09合约，宏观端支撑效果或更为显著。
　　策略推荐：换月至09合约后谨慎偏多，优先级上L好于PP
　　L2409区间或为8200-8500，PP2409区间或为7500-7700
　　L-P价差区间或为700-900。
　　风险提示：多头风险：油价回调，美联储降息预期证伪，下游需求不及预期；
　　空头风险：油价上行，政策刺激需求复苏超预期。