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　　①托克首席经济学家:铜需求将不断增加2030年供需缺口或达600万吨.
　　②海关总署在线查询数据显示，中国1月和2月废铜进口量分别为18.64万吨和15.25万吨，自去年年底创下的多年高位连续回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　③中国2024年2月精炼铜进口量为266,757.322吨，环比下降29.50%，同比增长8.10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）刚果民主共和国是第一大供应国，当月从刚果民主共和国进口精炼铜87,213.859吨，环比减少23.57%，同比增长122.38%。
　　④据外电3月20日消息，阿拉斯加州州长Mike Dunleavy周三呼吁拜登政府更新和简化美国的矿山许可流程，以提高国内关键矿产的生产，减少对外国的依赖。
　　⑤据海关总署在线查询平台数据显示，中国1月和2月铜矿砂及其精矿进口量分别为245.67万吨和220.09万吨，连续两个月回落。其中最大供应国智利输送量先扬后抑，第二大输送国秘鲁供应连续下降，澳大利亚供应恢复，但是近三个月单月供应量都仅在1万吨附近。
　　投资策略
　　1)宏观:美国2月成屋销售数量为438万户远超预期和前值,3月marki t制造业(服务业) PMI为52.5 (51.7)高于预期和前值(低于预期和前值)，当周初请失业金人数为21万低于预期，叠加瑞士央行3月意外降息25个基点至1.5%，美国高通胀吹哨人萨默斯认为美联储不应急于暗示降息且中性利率或远超预期，美元指数震荡偏强令有色金属价格承压。美联储降息和放缓缩表预期及缩短美债持仓久期操作、美国财政部持续大规模发债，引导美国消费端可能出现“二次通胀”，中长期仍将支撑有色金属价格。
　　2)上游:第一量子矿业的巴拿马Cobre Panana铜停产或影响37万金属吨但计划未来几周内出售港口12万吨铜精矿库存，英美资源集团将24年铜生产量目标由100降至73-79万金属吨，嘉能可24年铜生产量目标由104降至95-101万吨，淡水河谷24年铜生产量目标为32-35.5万吨低于市场预期,2024年Las Banbas矿山铜产量约为28-32万吨或使秘鲁铜生产量由276升至300万吨，智利国家铜业Codelco预计24年铜生产量由131.5增至135.3万吨但是旗下Radoniro Tomic铜矿因生产事故引发工人罢工停产，印尼政府将于5月禁止铜精矿出口但印尼自由港因铜冶炼产能5月投产且10月满产而申请延续铜精矿出口，使全球和中国铜精矿供给预期偏紧，华中某冶炼厂计划提前检修并降低铜精矿投炉品位和数量,华北某冶炼厂投料量由120降至100吨/小时，西北某冶炼厂的闪速炉减少投料20%-30%，使中国铜精矿周度进口指数环比下降，中国港口铜精矿入港量较上周减少，中国主流港口铜精矿库存量较上周持平，国内电解铜与光亮及老化废铜价差为正提振废铜经济性，海外废铜回收量下滑和需求量增加及国内进口清关标准高使废铜进口仍处于亏损状态，再生铜贸易商收货量增加后担忧价格走弱而提升出货积极性，再生铜杆厂表示新增订单较差但为维持连续生产而坚持采购以保安全库存，铜精矿供给偏紧使中国北方粗铜周度加工费环比下降,赞比亚Chanbishi铜冶炼厂因干早缺电致25万吨产能缩减20%或减少阳极铜出口;赤峰富邦铜业6万吨粗炼产能或于3月开始检修三个月，中原黄金冶炼厂35万吨粗炼产能或于3月20日开始检修35天，湖南五矿铜业10万吨粗炼产能或于3月底开始检修1个月，或使国内粗铜供给预期趋紧;云南铜业升级搬迁的电解与火法系统或分别于5和8月投产而减少生产量约10万吨，中国有色金属工业协会召开铜冶炼座谈会确定调整现有生产线检修计划并压减亏损产能、新建产能推迟运行和达产时点等，引导国内铜冶炼厂提前检修预期:进口亏损或限制中国电解铜进口量，使中国保税区电解铜库存量较上周增加;中国电解铜社会库存量较上周微减;伦金所电解铜库存量较昨日减少:以上说明国内电解铜持货商出货换现意愿较强，但铜冶炼厂二季度检修引导供给预期趋紧。
　　3)下游:铜价走高致新增订单锐减，使下游消费恢复缓慢而保持按需采购致精铜杆厂成品垒库而或减产，某大型再生铜杆厂恢复生产，河北和天津再生铜杆厂因重污染天气13日起停产1-2天后恰逢原材料到货，下游因补库需求而提货加速致再生铜杆厂几乎没有成品库存，使精铜杆(再生铜杆)产能开工率较上周下降(升高) ;传统消费旺季来临或提振电网与房地产领域需求，或使3月铜材企业产能开工率环比升高，具体而言:铜电线电缆(光伏和风电类新增订单有所放缓，发电设备及配件类订单不及去年同期，电网类订单或于4月初发力，工程建设类订单需求难有增量，仅政府主导类好于民企工程类，但出口订单较为理想使个别企业排产期已达两个月)、铜漆包线(多家企业表示订单恢复较慢且弱于往年同期，下游资金压力较大抑制新增订单增长，家电与工业电机及新能源汽车类订单表现良好但新增订单趋缓，个别企业两轮和三轮电动车订单表现较好，电力变压器类需求稳定且订单积极排产)、钢板带(部分华东铜板带企业表示因新能源汽车降价促销，电池连接片和接插件等订单爆满)、铜箔(2024年全国铜箔产能或接近200万吨，新能源汽车价格战和储能端330并网信息推升市场活跃度但影响有限，海外动力订单有所回暖但部分铜箔企业仍以去库为主;多数企业表示电子电路铜箔新增订单源于主动下调加工费，实际PCB产业链需求仍然疲软且上半年或难见起色)、钢管(空调内销与出口预期乐观引导强劲排产，铜管企业订单集中化且利润空间小，使部分铜管企业担忧5月后新增订单或放缓)、黄铜棒(制冷行业旺季但因原料价高和竞争订单及成品降价而利润空间缩小，水暖卫浴、汽配与电子及家电等传统行业订单表现较为平淡且后续难现明显增量)产能开工率或环比升高;以上说明国内铜价仍处高位和订单表现不佳使下游按需或逢低采购致现货成交清淡。
　　[交易策略]
　　因此,铜精矿供给紧张引导冶炼厂二季度大里检修预期，但因美国经济与就业表现景气及瑞士央行意外降息、价处高位致下游需求恢复缓慢，或使沪铜价格仍存下跌空间，关注70000/71000-72000附近支撑位及74000-75000附近压力位，美铜在3.9-4.0附近支撑位及4.5-5.0附近压力位，建议投资者短线轻仓逢高试空主力合约。(观点评分:-1）